比特币曾在周末期间跌穿 3.2 万美元关口，当时继监管层表态打击比特币挖矿和交易行为之后，火币网旗下的火币商城也被曝出暂停为中国大陆境内的用户提供矿机及衍生服务。不过随后，比特币价格出现了明显反弹。周一，马斯克发推文称矿商们致力于以更环保的方式经营，比特币盘中上探到 3.9 万美元一线。

通胀来临

达利欧在对话中多次提及通胀。他称，有两种类型的通胀，一种是由供求关系引起的，在这种情况下，劳动力需求高、但生产能力低，导致价格上涨。另一种通胀是由货币贬值引起的货币型通胀。随着大量货币被注入到经济中，两种通胀交织在一起。

达利欧称，因为所有地方都撒钱，我们将有很多需求，与此同时，随着货币供应量的增加，由于投资者抢购债券和房地产等其他资产，收益率已经降至低点。这将改变个人手中的现金，而且还会继续下去，因为现金是垃圾。达利欧称他不得不这样说现金，因为它会带来负的实际回报。

达利欧认为，第二种类型的通胀最终将占主导地位。这对于房地产，股票和加密货币等资产可能是有益的，但仅限于某种程度上。随着这些资产价格的上涨，它们未来的预期收益率会下降。当它们的收益率接近利率时，那么就不再有购买这些资产的动机了。这时候就会遇到麻烦。然而，收紧货币政策将变得非常困难，因为一旦这样做，所有都会崩塌。一切都对利率敏感。那时，央行将不得不去印更多的钱，这最终可能导致资产实际回报率为负，虽然名义回报表面上看还在增长，这就像 1970 年代时发生的那样。

美元：重回 1971

达利欧介绍了他对全球储备货币兴衰的研究，包括荷兰盾，英镑和美元。他称，储备货币可以运行于三个可能同时发生的「周期」中：债务和金融资产的创造周期；内部凝聚力冲突周期（伴随着财富、价值差距的扩大）；另一个强大力量崛起的周期。一种货币是否能走过这些周期，取决于全球储备货币背后的经济实力。美元目前处于第一个周期的中间位置——债务和信贷创造了购买力。

达利欧称，政府债务最终需要偿还。然而，这些债务已经发行，但（偿还）变得越来越困难。所有金融资产都对实物享有「权力」。当他们的规模变得很大，但届时持有动机不再存在的时候，就会遇到问题。这种情况，美国以前发生过。1960 年代美国联邦支出爆表，债务增加最终令美国黄金储备锐减。于是尼克松宣布美国脱离金本位制，从那以后，美元是一种「法定」货币。达利欧称，目前的情况类似于 1971 年。展望未来预算，就知道美国将需要更多的钱，更多的债务。

达利欧说道：