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原文标题：《AMM 系列四：Uniswap V3 资金利用率提升 4000 倍？尚未实现》 5 月 5 日在以太坊推出的 Uniswap V3 是最激动人心的 DeFi 更新，可以说没有之一。 据最新消息，若通过社区投票 V3 将部署到以太坊扩容网络 Arbitrum，带来更快的交易速度同时降低交易费用。那么 V3 究竟有哪些具体的创新呢？ 首先打开 Uniswap V3 的技术白皮书，它的第一章便总结了其核心技术特点——「Concentrated Liquidity」（集中式流动性）。也就是说在 V2 的基础上，V3 着重在解决 AMM 资金利用率低的问题。 下面这个公式便是其核心公式，即用相对值（资金 Y 和价格 P 相对值）来计算流动性 L，流动性是单位「价格变化」的资金量。在一定的交易量的情况下，如果流动性好，价格变化就小，流动性不够的话，价格波动就大。
相信不少人看到这么复杂的公式都会眉头一紧，不过不要紧，我们先从它的曲线说起。 熟悉 Uniswap 产品的交易者都应该知道，它的「自动化做市」的核心是一个乘积固定的数学模型：x*y=k，k 是一个常数。也就是任何一个兑换池的总流动性都需要满足这条曲线上的公式，流动性提供者放进的 x 和 y 资产会均匀地分布在各个价位点进行做市。「它就像是 eBay，如果你想要卖什么，直接挂上去（交易）就好了。」项目早期投资人之一 Boris Wertz 这样比喻 Uniswap 的简洁。 但实际上，大部分时候的代币价格只会集中在某个小区间内成交，其它价位的资金都是闲置的，也就导致了资金利用率低这一痛点，而这几乎是 DeFi AMM 项目都想要突破的上限。 根据发稿时的数据，Uniswap V2 的总锁仓量达 68.8 亿美元，但是 24 小时交易额只有 9.5 亿美元，占比仅为 13.8%。这是很低的一个数字，意味着非常少的流动性被集中化。
为了集中力量解决这一痛点，Uniswap 更新 V3 后，官方表示资金的利用率预计提高 4000 倍。我们可以通过数据验证一下，经过统计最近 7 天日交易量和锁仓量，可以计算得出其资金效率其实并没有达到官方申明的高倍数。其中资金效率 = 交易量 / 锁仓量。
根据上表我们可以得出结论，在总锁仓量低于 V2 的情况下，V3 相较于 V2 的资金利用率确实有明显的提高，大概为 V2 的 4 倍左右。 (责任编辑：admin) |
V3 上线后日交易量增长迅速，此图为近 7 天与 V2 的日交易量对比