原文标题：《「从场内到场外」比较 94 与 621 打击虚拟货币政策的异同》
撰文：谈叔

2017 年 9 月 4 日，中国人民银行等七部门联合发布了 《关于防范代币发行融资风险的公告》，2021 年 6 月 21 日，人行则就虚拟货币炒作问题 约谈 了部分银行和支付机构，两次都给加密货币市场带来冲击，各种加密货币价格纷纷大跌，那么，两次监管层面的收紧有何异同？

2017 年的政策主要针对 IC0

2017 年 9 月 4 日的公告标题为「关于防范代币发行融资风险的公告」，公告的第一句更是开宗明义地指出「近期，国内通过发行代币形式包括首次代币发行（IC0）进行融资的活动大量涌现，投机炒作盛行，涉嫌从事非法金融活动，严重扰乱了经济金融秩序」。众所周知，2017 年是各种 IC0 项目层出不穷的一年，虽然有极其少量的正常项目，但绝大多数项目都是打着虚拟货币旗号的骗局。监管层注意到这一风险，适时出台了该公告。

按照公告中的相关表述，「代币发行融资是指融资主体通过代币的违规发售、流通，向投资者筹集比特币、以太坊等所谓「虚拟货币」，本质上是一种未经批准非法公开融资的行为，涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动」，是把「比特币、以太坊」当成了一种融资主体通过「代币发行融资」所募集的资产。

在比特币、以太坊等加密货币出现以前，诸如非法集资、金融诈骗等犯罪活动不得不通过法币，而通过募集加密货币的方式进行犯罪活动，无疑加大了监管的难度，因而在 94 公告中，有这么一句，「各金融机构和非银行支付机构不得直接或间接为代币发行融资和「虚拟货币」提供账户开立、登记、交易、清算、结算等产品或服务」。

在 94 之前，国内加密货币的交易都是通过用户转账到交易所公司账号进行的，94 之后，则开始了加密货币交易的「场外」时代。 从政策的执行角度回顾，当时监管的重点在于「防范通过比特币、以太坊参与代币融资发行」而非「参与法币与比特币、以太坊的交易」。

2021 的政策则针对更广泛的「虚拟货币交易」

2021 年人民银行公告的标题为「人民银行就虚拟货币交易炒作问题约谈部分银行和支付机构」，第一句则为「为深入贯彻党中央、国务院有关决策部署，落实国务院金融委第五十一次全体会议精神，打击比特币等虚拟货币交易炒作行为，保护人民群众财产安全，维护金融安全和稳定……」，可见，相比于 2017 年，此次打击的范围包括了所有的「虚拟货币」的「交易炒作」问题。对于「交易炒作」而言，银行或是支付宝等支付机构是十分重要的一环，所以这次的禁令相比起 2017 年而言范围大了许多。 (责任编辑：admin)