今年四月，Unbound Finance 在以太坊上推出了最终版测试网，该协议提供的第一个产品是一款新型稳定币，称为 UND，该稳定币与美元挂钩、完全去中心化、完全由 LPT 质押而不是 BTC 和 ETH 等波动性更高的「传统」加密资产。

UND 稳定币如何运作？

当用户向 Uniswap 流动性池提供流动性时，作为交换，他们会收到 LPT——即流动性提供者代币，实质上代表了流动性提供者在相关流动性池中锁定的价值「份额」。举个例子，如果 Alice 将 1 ETH 和 100 USDC （假设在这个流动性中 1 ETH 的市场价格 = 100 USDC）提供给某个 Uniswap 流动性池，该流动性池中原本有 9 ETH 和 900 USDC，此时 Alice 将会收到流动性提供者代币（LPT），这些代币将「证明」 Alice 在这个特定的流动性池中持有 10% 的总锁仓价值。一般而言，LPT 被认为比 BTC 和 ETH 等「传统」加密资产要稳定得多，因为流动性池中的资产价值往往由套利者积极维护，套利者会在流动性池中的资产价格出现波动时对其进行修正以匹配市场资产价格。

在 Unbound Finance 协议中，Alice 可以将她的 LPT 作为抵押品存入协议里，作为交换，她可以获得 UND 稳定币，相当于 LPT 当前美元价值的一部分减去少量的代币铸造费（我们稍后会谈到）。然后，Alice 可以立即将她的 UND 用于其他各种 DeFi 产品（比如其他做市商、借贷协议等），这意味着 Alice 现在又可以作为流动性提供者赚取回报（通过将资产锁定为流动性）并且（使用她从 Unbound Finance 收到的 UND 代币）继续参与 DeFi 生态系统。那么，如果想取回 LPT 该怎么操作呢？实际上，Alice 只需要将最初收到的相同数量的 UND 提供给 Unbound Finance 协议，她的 LPT 就会被解锁，然后将这些代币返还给初始 AMM，此时 Alice 就能重新获得流动性池中原本享有的价值份额，也不影响赚取流动性资金池交易费用收入的分成。

图 1. Unbound Finance 的稳定币如何被铸造并应用于借贷业务（图片来源：unbound.finance）

值得注意的是，Alice 永远不会面临 LPT 被清算给其他用户的风险，这是因为 Unbound Finance 协议没有面向其他用户的清算引擎（因为合成资产使用 LPT 作为抵押品，与 BTC、ETH 等「传统」加密资产相比，LPT 通常是不可用于交易的代币），这意味着当前稳定币生态系统中存在的清算风险和入场障碍问题可以得到有效解决。即使 Alice 的 LPT 价值低于某个抵押比率阙值，她也不需要支付差额，也不会被强制清算。此外，Alice 从 Unbound Finance 协议中借入 UND 代币时无需承担任何债务，而且绝对没有利率，她可以用与当初存入协议时完全相同的价格赎回抵押品。 (责任编辑：admin)