原文标题：《DeFi 之道丨一文了解 Uniswap V3 LP 自动化管理器》
撰文：vividot
编译：洒脱喜

在这篇文章中，我将介绍称为 Uniswap V3 LP 自动化管理器（Automated Manager）的服务。所谓自动化管理器，意味着它可以代替用户执行 Uniswap V3 LP 的再平衡和复合收益操作。

在进入正文之前，我想澄清一下，我是自动化管理器的支持者，写文章的目的并不是唱衰它。

我将自动化管理器视作一种 Uniswap V3 投资基金，因为它的表现取决于它的再平衡策略。此外，我认为这些投资基金需要透明化，这就是我开始写这篇文章的原因。

我希望自动化管理器会随着时间的推移得到改进。

请注意，本文是基于 2021 年 6 月 27 日- 7 月 3 日的可用信息编写的。

为什么我们需要管理器？

Uniswap V3 通过将流动性聚集在窄范围内，从而获得比 Uniswap V2 更多的 LP 费用。

因此，那些想要赚取费用的人会在接近当前市场价的的价格范围内提供流动性，如下图所示，这使得 Uniswap V3 的流动性通常会围绕当前市场价形成一个山峰形。

另一方面，如果市场价超出了策略范围，流动性提供者就无法赚取到 LP 费用。超出价格范围的用户，必须等待市场价回到该范围内或立即移除流动性，并在另一个价格范围内再次提供流动性。

后面这种行为我们称之为「再平衡」（rebalancing），而自动化管理器的目的是帮助用户自动执行此操作。此外，在 Uniswap V3 中，管理器将 claim 并再投资未自动添加至 Uniswap V3 池子的 LP 费用。

而自动化管理器还拥有一个共同的优势，即发行的 LP 代币可制成 ERC-20 代币，因此可以很容易地用于抵押和流动性挖矿。

再平衡策略的考虑因素

在介绍管理器之前，我想先谈谈再平衡策略，因为管理器的表现取决于再平衡。

如何再平衡

用 Charm Finance 的话来说，再平衡有两种方式：

• 被动再平衡

• 主动再平衡

「主动再平衡」是一种通过 swap 交换再平衡期间管理的代币来提供新范围流动性的方法。

这种方式的缺点是：每次再平衡都会产生少量的 swap 交易费用。

另一方面，「被动再平衡」在运行时不会 swap 交换代币，而是为金库中的代币提供尽可能多的流动性，然后将剩余的代币作为单边流动性提供。「单边流动性」这个术语并不清晰，但重点是它和限价单一样贴近当前市场价，这样如果价格朝这个方向移动，第二头寸也会活跃起来，并收取 LP 费用。

例如，下图说明了当管理器控制 2500 USDC 和 1 ETH 时，1 ETH 和 2000 USDC 如何提供流动性，以及剩余的 500 USDC 如何提供单边流动性。 (责任编辑：admin)