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原文标题：《DeFi 之道丨一文了解 Uniswap V3 主动管理策略的成本》 原文来自 Gamma Strategies，以下为全文编译。 Uniswap V3 主动管理策略的成本可分解为成为活跃流动性提供者的 gas 成本和 Optimism 节约的成本两块。 我们之前分析过 预期价格范围策略，在这篇文章中，我们将研究与实施这一策略有关的成本，以及它是如何随使用的数据频率而变化的。由于该决定决定了该策略指示的再平衡频率，因此直接影响到实施该策略的成本。 简而言之，该策略选择其范围时，资产价格将以一定的概率处于预期范围内，而风险厌恶者也希望相对确定价格保持在该范围内，所以大约有 80% 的时间都会如此。然而，这个概率取决于目标时间段，原始研究论文（「Uniswap V3 中的战略流动性供应」）的作者选择使用的是 10 分钟的间隔。如你所料，这意味着一天内要进行多次再平衡，特别是在价格波动较大的时候。在长期的流动性提供中，这些成本都会累积起来，（因此）对大头寸来说非常重要。 时间聚合在这个分析中，我们分析了 2021 年 1 月至 7 月 12 日期间的 ETH/USDC 价格，这与 Uniswap v3 的存在时间重合。为了比较所选时间间隔的影响，我们看了 10 分钟、2 小时和 1 天的 ETH 价格变化。利用这些数据，我们可以校准策略，评估策略的成本如何随着目标价格区间的变化而变化。每个时间区间的预期价格回报分布如下图所示：
这个数据代表了 ETH 价格在下一个时间区间内移动给定百分比的概率。正如你所期望的那样，这些分布大致以零为中心，看起来大致对称（它们有轻微的负偏斜）。时间间隔越大，ETH 价格的预期移动越大，对于 1440 分钟的间隔，分布非常分散，甚至可以观察到 10% 的重大价格变化。 黑色竖条显示的是用于设置策略范围的界限，并试图以 90% 的概率在时间间隔内捕获价格。这些界限显示，随着时间间隔的增大，在策略再平衡之前需要更大的价格变化。然而，这些较大的界限意味着较少的集中流动性，因此从交换中赚取的费用较低。所以需要在准确性和成本之间做出权衡。 策略为了展示该策略的运行情况，我们展示了该策略在 2021 年 7 月 1 日至 7 月 7 日期间，在 120 分钟和 10 分钟的区间内会有怎样的表现，同时使用三个仓位将流动性放在 80% 的概率内，以捕捉区间内的价格。正如策略所规定的，这些仓位内的强度与这些范围内提供的流动性强度的概率成正比，而使用的仓位数量是策略实施的选择。 (责任编辑：admin) |
