原文标题：《解读 DeFi 的经济模型，为什么加密银行的利息是银行的十倍？》
撰文：Kevin Werbach，宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授
编译：白泽研究院

加密货币及其运行的区块链向狂热支持者承诺了很多。

对他们来说，这些技术代表着从互联网上的企业权力、政府对自由的侵犯、贫困以及几乎所有困扰社会的其他事物中拯救出来。

但到目前为止，现实主要涉及比特币和狗狗币等流行加密货币的金融投机，它们以惊人的规律性飙升和暴跌。

作为新兴技术专家，我相信去中心化金融，即 DeFi，是这个问题的第一个可靠答案。DeFi 是指完全在区块链网络上运行的金融服务，而不是通过银行等中介机构。

但是 DeFi 也带来了许多风险，开发人员和监管机构需要解决这些风险才能成为主流。

什么是 DeFi？

传统上，如果您想借入 10,000 美元，您首先需要一些已经存在银行的资产或资金作为抵押。

银行员工会审查您的财务状况，贷方会为您的贷款还款设定利率。银行从其存款池中给你钱，收取你的利息，如果你不能偿还，可以扣押你的抵押品。

一切都取决于银行：它位于流程的中间并控制您的资金。

如今的股票交易、资产管理、保险以及基本上所有形式的金融服务也是如此。即使像 Chime、Affirm 或 Robinhood 这样的金融技术应用程序自动化了这个过程，银行仍然扮演着同样的中介角色。这提高了信贷成本并限制了借款人的灵活性。

DeFi 通过将金融服务重新构想为去中心化的软件应用程序，无需保管用户资金即可运行，从而彻底改变了这种安排。

想要贷款？您只需将加密货币作为抵押品即可立即获得。这会创建一个「智能合约」，从在区块链上提供资金池的其他人那里找到你的钱，而无需过问银行信贷职员。

一切都运行在所谓的稳定币上，稳定币是一种类似货币的代币，通常与美元挂钩，以避免比特币和其他加密货币的波动。交易在区块链上自动结算——本质上是一个分布在计算机网络上的交易数字分类账——而不是通过银行或其他中间人进行分摊。

DeFi 的经济模型—激励

与传统金融相比，以这种方式进行的交易可以更加高效、灵活、安全和自动化。

此外，DeFi 消除了普通客户与富裕个人或机构之间的区别，后者可以使用更多金融产品。任何人都可以加入 DeFi 贷款池并向他人借钱。风险比债券基金或存款证更大，但潜在回报也更大。

而这只是开始。由于 DeFi 服务运行在开源软件代码上，因此它们可以以几乎无穷无尽的方式组合和修改。例如，他们可以根据当前为您的投资配置提供最佳回报的情况，在不同的抵押池之间自动切换您的资金。因此，电子商务和社交媒体的快速创新可能成为传统沉稳的金融服务的常态。 (责任编辑：admin)