上周 dYdX 首轮交易挖矿以及对于早期用户空投的代币正式分发成为了一个现象级的话题，此前略显沉寂的链上衍生品交易 DEX 赛道也借此机会重新回到了「聚光灯下」。虽然在传统金融市场乃至中心化的加密货币交易所中衍生品都扮演着非常重要的角色，但是受制于衍生品对于高频 / 高速的诉求与链上交互速度慢 / 成本高之间巨大的鸿沟始终未能被有效填平，衍生品 DEX 在过去一整年的 DeFi 牛市中始终没有真正站至风口浪尖。

不过随着 Layer2 解决方案的成熟，加之这一附带强金融属性的市场在成长过程中自然产生的衍生品产品需求，衍生品 DEX 赛道的机会正在逐渐显露，而 dYdX 发币所引发的市场关注，或将成为一个破局的「契机」。不过在我们回顾衍生品 DEX 的成交量历史波动时发现，在 dYdX 推出交易挖矿活动之前，Kine 作为该赛道的「后来者」展现出了相当的活力，曾在相当长的一段时间里稳坐以太坊链上的衍生品 DEX 成交量头把交椅。

Kine 与 dYdX 在「产品力」上的差距是否与市值的巨大落差相「匹配」？本文将对二者进行全面对比，以此来寻找正在逐渐加速的衍生品 DEX 赛道中的价值洼地。

Kine 交易界面

核心差异：交易机制

Kine 采用 Layer 2 网络进行链上质押，可以同时实现 0 gas 费，0 滑点的做多或做空交易。此外，Kine 通过 Peer-to-Pool 机制，可以为用户交易提供多个交易品种选择以及大量的流动性。目前，Kine 已上线以太坊、币安智能链和 Polygon，未来将逐步上线 Avalanche、Heco 等。

Kine 最大的特点就是 Peer-to-Pool 交易机制，该机制允许交易者按下单价格立即成交，没有下单后部分成交或者不成交的情况。在 Kine 中，交易者的对手不是其他交易者，而是质押者提供流动性的流动性池。通过这种机制，Kine 为交易者提供了充足的流动性。

dYdX 则是采用相对传统的订单簿模式的衍生品 DEX，也是目前衍生品 DEX 赛道的龙头，在出了以太坊主网上的三个杠杆交易产品之后，今年 2 月上线了 Layer 2 网络上的永续合约产品，8 月初，产品正式上线。

两者最大的不同就是交易机制，订单簿交易机制在协议发展的初期可能会有流动性不足等问题，而 Peel-to-Pool 交易机制则有效解决了这个问题。

团队

Kine 团队在金融和技术方面有绝对优势，而 dYdX 团队在技术方面更胜一筹。

Kine 创始人王磊有超过 15 年的传统投行经验，曾担任火币机构事业部负责人。目前，Kine 团队成员共有 20 人，大多来自于美林、汇丰、花旗等各大投行。Kine 的技术团队也非常成熟，核心技术人员合作已经超过 5 年。 (责任编辑：admin)