在这种情况下，DeFi 服务供应方（构成借贷协议的基础）是开源的，因此每个聚合器都能一次性访问所有服务。不仅如此，当一个新用户被吸引到 DeFi 聚合平台 yearn，他们只需简单存入资金，然后就能找到能够提供最高收益的 DeFi 服务供应方。虽然这种方式很棒，但似乎并不会让 yearn 对下一个人变得更有价值，协议基础本身也在不断发展，使其具有更好的网络效应，但这并没有给 yearn 本身带来更好的结果，也不会降低他们获取下一个客户的成本。

所以，DeFi 聚合器必须认真评估上面提到的三个要素，如果无法满足最后一个要素，那么所谓的「DeFi 聚合器」其实还不是一个真正的聚合器。

「不是一个真正的聚合器」意味着什么？

上文给出的结论其实很重要，在 DeFi 领域里，用户对聚合器的忠诚度并不高，至少不像是对「FAANG」聚合服务的忠诚度那么高。不仅如此，DeFi 聚合器也不具备网络效应，雇用资本（mercenary capital）只有一个目标：可以赚到最多的钱。不仅如此，由于 DeFi 聚合器并不拥有用户数据且在一个公开数据库上运行，用户切换成本几乎为零，这意味着用户可以毫不费力地退出 DeFi 聚合器平台，就算这个平台可以提供最好的服务，所以 DeFi 聚合器本身也存在一定的固有缺陷。对于那些想要获取更多价值而非获取用户的 DeFi 聚合器而言，他们可能会给用户提供更糟糕的服务，当然这么做也会导致大量用户离开。

在前文提到的 DeFi 聚合器三个要素中，第三个要素对于成为一个创造良性循环的聚合器来说非常重要，如果无法满足这一要素，那么 DeFi 聚合器会发现自己将处于一个非常尴尬的位置，即：难以捕获自己创造的价值。「FAANG」聚合平台可以轻松获得寻租，因为他们平台具有网络效应，因此不少用户想退出并不是件容易的事情，相比之下 DeFi 聚合器就做不到这一点。

为了从用户身上「夺走」价值，DeFi 聚合器需要提供一个让「用户离不开自己」的接口服务——假如用户要转投到其他竞争对手的平台上，就需要花费巨大成本，此时用户也就不容易离开你的平台了。但问题是，什么样的服务可以「绑住」用户呢？提供优质的用户体验是个不错的办法。

接下来的问题是，DeFi 聚合器将获得多少价值？毕竟市场竞争是残酷的。

DeFi 聚合器如何捕获价值？

虽然 DeFi 聚合器无法直接拥有网络效应，但他们仍然可以找到一种捕获价值的方法，因为 DeFi 聚合器在整个 DeFi 价值链中具有决定性的地位。DeFi 聚合器可以提供优质的便捷性和效率，而且也是以太坊上最广泛的资金分配者，因此这让他们在整个 DeFi 生态系统资金流向中扮演了非常重要的角色。 (责任编辑：admin)