原文标题：《速懂 | DeFi 流动性挖矿利益方与风险分析》
撰文：Future 小哥哥

近期 DeFi 上 Uniswap 带来的流动性挖矿热潮，成为了 2020 年一个突如其来的大热点，甚至在最开始的时候都没有几个人在讨论 Uniswap、Ampleforth、Compound、YFI、Curve、Sushi 等各类玩法与潜力。随着参与的人数逐渐增多，询问的人也日益增加，今天我们来分析一下 DeFi 流动性挖矿中根本的利益方在哪里，谁赚了谁的钱？谁接了谁的盘？Here we go:

首先我们要搞懂一个概念，什么是流动性挖矿（Liquidity）？

BTC、ETH 这类 ASIC 矿机、显卡等挖矿是通过为网络提供算力，来维护网络从而获得出块奖励。因近些年全网算力增加，难度增加，个人装备占比全网算力骤降，导致挖矿效益降低，所以产生了矿池，托管等集中算力一起赚钱的模式（注意理解这里，流动性挖矿其实也有类似的收益模式曲线）

Filecoin 这类 PoC，通过硬盘显卡等运算能力与提供硬盘存力大小来维护网络，从而获得出块奖励。其逻辑类似于 PoW 类挖矿，只是把算力改作为存力，其他硬件来增加装备的性能。

所以，同理而言，流动性挖矿，就是为通过为整个生态提供可让人交易的流动性（抵押 LP 代币的量 Volume），使得交易兑换更丝滑流畅，从而获得奖励，可以简单理解为一种做市商。

所以，三者的本质都是为网络生态提供较大的帮助，从而获得奖励，从这个点出发，也可以看到基本在 BTC, ETH, PoC 类的生态中，极早期的个人，与大规模参与的矿工与大户机构才可能是利益的最大受益人。

用更容易理解的方法来想流动性挖矿，就可以理解为类似中心化交易所的 OTC 平台中为用户提供 USDT, BTC 等资产兑换的那些个人与商户，大平台来的商户多，用户兑换也就更丝滑，更快，价差更小。小平台，做市商来的少，用户能兑换的量就小，价差也就更大。这些商户通过买卖的点差来赚取中间差价，但这个差价对每个单独的用户来说并没有太大，所以用户体验会很不错。

这种模式，其实也是 YFI，Curve 等创始人最开始的初衷，通过聚合选择最优的利益池子，为这些池子提供流动量，从而来获得交易手续费与相应代币等奖励。但这些 DeFi 代币却莫名其妙的疯狂渐演变成了一场暴涨暴跌的欢乐悲情宴，真的是 (责任编辑：admin1)