然而，由于天下没有免费的午餐，这确实意味着在加密货币价格长期缩水，稳定币（特别是FLOAT）长期缺乏需求的情况下，FLOAT的目标价格将与其抵押品一起呈下降趋势（以较小的波动和抑制的方式）。

稳定性

接下来，让我们来看看稳定性，即每个协议如何将稳定币的市场价格拉回到其目标价格。

Fei Protocol

Fei是一个部分抵押的系统，起始抵押品是ETH。这个抵押品并不是"用户所拥有"的，Fei创造了一个叫PCV（协议控制值）的术语。这意味着，用户没有将抵押品套利带出系统的直接门路，相反，系统会主动管理这些抵押品来控制挂钩情况（对FEI来说是1美元）。

系统的工作方式是，它开始时有一定比例的抵押品为系统提供支持（这是基于初始销售期间FEI的铸币量）。然后，系统会使用全部抵押品（ETH）来增加ETH/EI Uniswap池的流动性（从无到有地铸造了额外的FEI）。

Fei的扩展

如果FEI的价值超过1美元，协议允许用户直接从系统中铸造新的FEI（以换取等量的ETH作为抵押品）。例如，如果FEI的市场价格是1.50美元，任何人都可以以1.01美元的价格铸造新的FEI，并在市场上出售，直到套利机会结束。

Fei的收缩

如果对FEI的需求不足，价格跌至1美元以下，系统有两种主要方法来纠正价格。

第一种称之为"直接激励"，当FEI价格低于挂钩价格，相当于对卖家实施惩罚，以这些惩罚作为奖励，激励买家购买FEI。实质上，这些直接激励措施类似于债券，因为它们激励投机者在价格低于挂钩价时对价格进行支持。

如果"直接激励"未能完全纠正价格，第二种价格修正机制便会启动。这些机制被称为"挂钩权重调整"。在这种情况下，协议将从Uniswap池中提取流动性，被提取的ETH抵押品将用于在公开市场上购买FEI，并使其回到挂钩状态。剩余的ETH将在Uniswap上重新供应。最终的结果应该是价格回到挂钩点，尽管该背后支持该协议的抵押品很少。

Reflexer

Reflexer是一个超额抵押的债务系统。它本质上是MakerDao的多抵押DAI的分叉，只是他用赎回价格（RAI系统中的目标价格）的变化来代替稳定费，从而允许负利率的情况，进而允许RAI的目标价格随着时间的推移而变化。

Reflexer的扩展

如果对RAI的需求过剩，市场价格高于赎回价格，系统会将赎回价格进一步下调。这意味着有人可以以赎回价铸造新的RAI，然后卖出换回ETH，享受做多ETH的丰厚回报。

Reflexer的收缩

如果市场上对RAI的需求不足，市场价格低于赎回价格，系统就会将赎回价格进一步提高，从而使借贷扩张。这将激励人们归还贷款，并减少市场上RAI的供应量，在所有条件相同的情况下，RAI的价格应该上升。 (责任编辑：admin)