近期的理论发展

虽然PQ=MV等式论证背后的逻辑是合理的，但到目前为止，这一理论尚未最终完善。到目前为止，以太坊在用户使用和开发者采用方面仍处于各条区块链中的领先地位。它的网络效应似乎没有减弱，ETH的市值比市值排名第三的第一层（L1）公链的币种大了5倍。

与两年前相比，今天的以太坊已然大不相同。2017年和2018年，以太坊区块链的唯一用例是为项目进行代币发行ICO（其中绝大多数项目没有交付任何有意义的东西）。今天，以太坊支持蓬勃发展的DeFi生态系统，其他用例如非同质化代币（NFT）/游戏/元宇宙（metaverse）和Web 3.0也开始逐步成型。

DeFi成为第一个广泛使用的以太坊网络应用。目前，DeFi拥有600亿美元的资产管理规模（在2021年5月上旬曾达到1200+亿美元的峰值），超过170亿美元的未偿还贷款，并且平均每天促成50亿美元的交易额。这些DeFi应用一起产生了45亿美元以上的年营收（这是过去30天支付给协议的费用，这一指标可以视为营收的风向标），并积累了大量的流动性产生网络效应。

目前以太坊上的DeFi生态系统已经形成了一个正反馈循环，用户既为DeFi带来了基于流动性的网络效应，又从流动性的DeFi市场中受益。随着更多资产被锁定在DeFi中，基于自动做市商(AMM)的去中心化交易所（DEX）的滑点和借贷平台的借贷成本在降低，对用户更具吸引力（尽管跨资金池并没有网络效应，聚合网络效果相对于总锁仓金额是次线性关系）。

此外，DeFi协议的可组合性和互操作性为以太坊创造了锁定效应，使得其他L1公链和侧链难以与之竞争。

其他链为了与以太坊竞争，需要培育一个完整的DApp生态系统，并从头开始获取流动性——这可不是一项轻而易举的任务，通常需要大量的代币补贴。事实上，我们已经看到Polygon和币安智能链（BSC）等公链通过复制以太坊上的DeFi应用，同时提供低Gas费和流动性挖矿项目等额外吸引力，通过这些途径取得了成功。然而即便如此，桥接这些不同的区块链仍然会破坏DeFi协议之间的可组合性，因此迫使L1公链开发各自独立的生态系统。

从架构的角度来看，以太坊即将发生的最重要的变化是以太坊2.0、第2层（L2）和EIP-1559提案改进。我们这里无需深入探讨技术细节，以太坊2.0会将以太坊网络从工作量证明（PoW）共识模是转变为权益证明（PoS）共识模式。以太坊2.0不再使用计算资源来验证下一个区块，而是依靠ETH持有者（验证者）对下一个区块进行投票，从而建立基于博弈论和经济学的安全模型。以太坊2.0还将网络拆分为64个分片，这些分片将使网络实现平行运营，使得以太坊未来可以扩容。

在短期内，L2、特别是基于欺诈证明和零知识证明的rollup方法，可能会使以太坊网络更具可扩容性，且将费用成本降低几个数量级。 (责任编辑：admin)