高价值交易可能是基于价值的，因为在以太坊区块内的交易排序很重要，尤其是在交易允许用户获得经济利润的情况下。今天高价值交易通常遭遇机器人抢先交易袭击，除非交易被发送到私人矿池（他们可能会基于交易价值收取费用），否则这几乎是不可能阻止的。目前有几个团队正在研究解决方案，以建立一个有序的MEV市场，在中期时间内可能落地实施。

然而，很可能总会有交易（例如套利，通常竞争非常激烈）的价值远远超过基本费用，因此为优先确定性支付额外的小费是有利可图的。虽然这些交易只占整个网络交易的很小一部分。

在EIP-1559升级中，基于价值所付的费用以给矿工/验证者的小费形式正规化（可能不是以ETH计价），而基于商品的费用将是以ETH计价的基础费用并被销毁。与以太坊1.0中矿工拿走部分费用不同，如果以太坊过渡到PoS共识模式，则EIP-1559中的基本费用和小费都将归属ETH持有者。基本费用会造成通货紧缩，并产生对ETH的需求，而小费（无论由币种计价）就像是流向矿工/质押者的现金流。

让我们使用上面的假设数字做一些基本的数学运算，并假设如下（这些数字纯粹是为了演示目的）：

5万亿美元中的5%将是高价值交易，定价为交易价值的0.05%。其中大部分可能来自DeFi。

每天40亿美元交易的基本费用平均为每笔交易0.01美元在这个阶段，以太坊将发展得相当成熟，费用增长将永久减少到每年5%。

经济在遥远未来的长期无风险利率为2%。ETH质押者将需要另外5%来补偿遭遇削减的风险和技术风险（这些风险在长期内会稳定下来，因此5%就足够了），使得ETH的长期所需收益率为7%。

利用上述假设，以太坊每年将产生60.2亿美元费用营收。这仅比今天增加了18倍，而交易额和量将分别增加250倍和3300倍。这就是科技的通货紧缩力量！

最后，使用上述60.2亿美元数字的股息增长模型，将ETH定价为资本资产，意味着该代币在10年后的最终价值为3.2万亿美元。虽然这看起来是一个巨大的数字，但那是十年之后，并且没有考虑任何风险（例如技术、竞争、监管）。经验丰富的投资者需要引入适当的概率或贴现率。

ETH作为货币资产

ETH的价值来自两个来源：首先，它的效用价值，如上面的论点所述。但其价值的第二部分来源是其货币溢价，这来自于ETH偏好作为以太坊经济中的「类货币」资产。

作为交换媒介和记账单位，ETH不太可能成功。如果以太坊网络变得无处不在并且费用稳定，ETH可以成为一种流行的货币，届时超级ETH牛市才可能站住脚。总的来说，这种可能性极小，即使以太坊确实成为一个主导平台，稳定币在上述两个功能上的表现基本上都要好得多。今天ERC-20稳定币的总链上交易额已经超过了ETH（每天10亿美元对8亿美元），尽管ETH的市值要高出4倍。稳定币和ETH链下交易额之间的差异甚至更大。 (责任编辑：admin)