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伴随着信贷的生长和消解，经济周期繁荣与衰退交替就像魔咒一般。衰退周期末期必定伴随着大规模的货币和债务的重组，以激烈的方式将债务泡沫消除，才能给下一个周期以优渥的土壤。繁荣期与衰退期的过渡往往让处于其中的人们迷惑，而当真的衰退来临时人们才恍然大悟。 我们正处于一个债务周期的末端，又叠加以下几个宏观因素：
2020 年起，全球经济进入衰退期是大概率事件，此时，「大放水」和「负利率」像是对着快要爆的气球再吹几口气，是各国政府面对经济颓势时拼命抓的救命稻草，从长期来看显然没有好处。 DeFi 正助力法币向数字货币迁徙 负利率下，资本加速从法币向数字货币迁徙 逐利是资本的天性，对收益的预期驱动资本在全球范围和资产品类间流动和转换，负利率正驱使资金从通货膨胀率高的货币体系中加速逃离。 新冠疫情加剧逆向全球化在世界范围内蔓延。法币与法币之间、跨国资本的割裂和鸿沟越来越深，更加速了资本在全球范围内寻找可能的避险替代。黄金在今年 8 月创下超过每盎司 2000 美元的历史新高，以 BTC 为代表的数字货币也在 2020 年开启了新一轮的上升，这一轮上涨同时伴随着一些结构性的变化，加密货币正从散户狂欢的野蛮生长周期进入机构跑步进场的专业化周期。 2020 年，全球最大的加密机构资产管理公司 Grayscale 比特币信托一路增持 BTC 从年初的 27 万枚到 10 月披露的总持仓量 466591 BTC。8 月底，富达投资集团（Fidelity Investments）公开宣布将正式推出公司首个比特币投资基金，比特币迎来首只由华尔街大机构发起的基金。全球最大的独立 BI 公司微策 MicroStrategy 曾于 8 月购买超 2.5 亿美元 BTC，后又于 9 月份再次购买 1.75 亿美元 BTC。机构投资者对比特币的需求一直在增加。毫无疑问，法币世界的不通畅以及人们对法币的通货膨胀预期加剧了价值从法币向数字货币的大迁徙。 DeFi 迅猛发展 Decentralized Finance (去中心化金融)，广义的 DeFi 可以指以比特币为开端的整个加密社区及应用。DeFi 的终极愿景是构建一个全球无国界的开放金融系统。十余年中，加密世界不断向这一终极愿景进化，从志在成为全球去中心化货币的比特币开启了数字货币萌芽、到以太坊以图灵完备的智能合约开启的一度甚嚣尘上的去中心化募资（ICO）、乃至 2020 年三季度狭义 DeFi 领域热火朝天的流动性挖矿（IDO）。 (责任编辑：admin) |
