在法币向数字货币迁徙的过程中，DeFi 的基础设施加速成熟，不论是 Tether 发行 USDT 还是 MakerDao 质押 ETH 发行 Dai ，都是对货币发行方式的创新，为法币向数字货币迁徙的进程开辟了全新的范式。而引发广泛关注和热议的 DCEP、LIBRA 等超级稳定币更使得数字货币的普及程度大大提高，将为法币到数字货币的迁徙提供更健壮和快捷的通路。

2020 年三季度受到追捧的 DeFi （狭义）则是货币数字化这个大进程的子集，它包含稳定币、去中心化借贷、衍生品等，并在发展过程中不断深化（以下为行文方便，DeFi 均指狭义 DeFi）。

狭义 DeFi 在今年的增长异常迅猛。我们评价 DeFi 生态发展，最常用的指标就是 DeFi 锁定总值 TVL （Total Value Locked）。从 DeFiPluse 数据可以看到，从去年 11 月初，DeFi TVL 6.02 亿美元，到 2020 年的 11 月初，DeFi TVL 120.14 亿美元，增长约 20 倍。2020 年上半年，DeFi 经历了 3.12 的极端行情，从 3 月 10 日的 10 亿美金左右跌至 3 月 14 日的 5.5 亿美元，总锁仓价值曾缩水接近一半。随后，总锁仓价值持续上涨。

据 DeFiMarketCap 和 DeFipulse 的数据，截止到 2020 年 11 月 6 日，DeFi 项目的通证总市值达到 152 亿美元，总锁仓价值（Total Locked Value）超过 120 亿美元。纵观 DeFi 整个发展史，达到现在这样一个庞大的锁仓总量不过经历了短短两年。

数据来自 DeFipulse 2020 年 11 月 6 日

数据来自 DeFipulse 2020 年 11 月 6 日

DeFi 三大引擎

DeFi 行业的繁荣，有赖于三大引擎的推动：稳定币，借贷平台和去中心化交易所（DEX）。它们提供了行业走向成熟所必须的流动性，也让整个经济系统具有一定的弹性，进而有效的抵抗来自外界的不良冲击。

稳定币

数字货币普遍具有较大的波动性，不是理想的交易媒介和记账单位。稳定币有效的联通了各个价值孤岛，加速了价值交换的频率，最终促进价格发现。因此，稳定币为成为了跨币种套利的理想工具，也为其他 DeFi 产品的繁荣提供了先决条件。

据 DeBank 数据，截止到 11 月 7 日，稳定币的总发行量为 168.5 亿美元， 排名前五的稳定币包括 USDT、USDC、DAI、BUSD、 PAX 。 (责任编辑：admin)