15. 安全性，流动性，贸易联系，金融关系和地缘政治因素解释了为什么一些货币在跨境交易中被不成比例地使用。 价格稳定和对货币价值的信心（均源于货币当局的信誉）至关重要。因为这些因素会影响货币作为计价单位和价值存储的作用（Eichengreen和Mathieson，2000；Hartmann和Issing，2002）。一个国家金融市场的流动性和发达程度越高，其他国家使用其货币进行干预或计价金融资产的可能性就越大（Eichengreen，1998）。一个国家在世界产出和贸易中所占的份额越大，由于规模经济，其他国家使用该货币的可能性就越大（Eichengreen，1998；Frenkel和Sondergaard，1999； Frankel，2000）。国际货币的地位还受到发行国与采用和使用该货币的国家之间的地缘政治关系的影响（例如，Eichengreen等人，2019年）。

　　16. 国际货币的使用受到强大的网络效应或因货币职能之间的协同作用而加强的外部性的影响。当使用服务或产品的私人价值随着其他用户数量的增加而增加时，就会发生网络效应。一旦国际上建立了货币，许多人使用它的事实会增加其他人采用它的可能性。国际货币不同功能之间的协同增效可能会加强采用的网络效应。例如，美元作为贸易发票和支付的主要国际货币的地位提高了美元在国际金融中的作用，反之亦然。因此，从动态的角度来看，一旦一种货币被确立为主导货币，它就倾向于处于自我调整的主导地位（He and Yu，2016； Gopinath and Stein，2018）。

　　17. 货币替代通常是在国内宏观经济政策不健全和对政策机构缺乏信任的背景下发生的。高位和不稳定的通货膨胀阻碍了本国货币稳定地储存价值的能力。在恶性通货膨胀的情况下，本国货币的交换媒介和计价单位功能也会受到限制，因为家庭和公司旨在最大程度地减少快速贬值的货币的敞口，并更喜欢转换计价单位以避免不断重置价格。此类通货膨胀事件通常是由巨大的宏观经济压力和薄弱的政策制度（例如庞大的财政赤字以及缺乏中央银行的独立性）相互作用造成的（De Nicolo等，2005；Catao和Terrones，2016；Kokenyne等，2010）。外汇可兑换性的障碍有限，政府对外汇计价债务的担保，较低的外汇交易成本以及对银行和公司的外汇敞口缺乏监管限制，进一步提高了货币替代的可能性（Burnside等人，2001；Broda以及Levy Yeyati，2006年；Garcia-Escribano和Sosa，2011年）。

　　18. 除上述因素外，CBDC和GSC的某些内在属性也可以推动其采纳和使用：

　　降低交易成本。CBDC和GSCs通过省去中介机构并可能简化合规程序，具有降低跨境支付成本的潜力。它们可以通过更广泛的资产通证化帮助降低证券发行和交易的交易成本。 (责任编辑：admin)