所有上述因素都会导致比特币的价格波动远高于股票和商品等其他传统金融资产，更不用说黄金等价值存储了。在比特币短暂的历史中，已经有很多时候出现过大幅波动状态，许多持有比特币的人基本上都经历过亏本。虽然有时大多数比特币都获利（目前是这样的），而且有时还可以获得数额可观的收益，但对于财富持有者而言，减少下行风险其实比拥有权更重要投机性更重要。同样，目前比特币期权市场也具有类似的投机性特征。

相比于市场上现有的财富存储标的物的价格波动性，比特币自成立以来的波动性的确略高，但我们知道，随着时间的流逝，这情况可能会发生重大变化。正如我们在其他市场演变中所看到的那样，随着具有不同投资标的和时间范围的投资者数量越来越多，可能会降低市场波动率。

比特币监管前景高度不确定；产生双向风险

也许最重要的是，大型机构投资者认为比特币能否大范围普及采用将取决于监管。决策者是否创造了一种合理的监管环境，从而有助于在某些资产上赢得信任，否则投资者将会降低对比特币等其他资产的吸引力。监管者会彻底禁止比特币吗？尽管我们不知道监管趋势如何变化，但我们确实知道：

（a）比特币将会是监管决策者日益关注的焦点，而且

（b）监管者可能会采取不同的途径执行监管。

关于这一点，就在本月初，欧洲中央银行行长克里斯汀·拉加德（Christine Lagarde）谈到比特币时指出：

「比特币是一种高度投机性的资产，但也发展出了一些有趣的生意，同时也出现一些绝对应受谴责的洗钱非法活动……因此必须有法规监管比特币……这是一个需要在全球范围内商定的问题，因为如果有人逃脱监管的话，就必须受到严惩。」

同样，珍妮特·耶伦（Janet Yellen）在 2021 年 1 月中旬出席美国财政部长确认听证会上指出，在资助恐怖主义方面，「加密货币特别令人担忧」，她解释说：

「我们确实需要研究如何减少使用和制造加密货币货币的方法。确保不会通过这些渠道进行洗钱。」

我们认为在未来的一年和几年中，可能有两种主要的监管途径：

1、由于担心比特币和加密货币的使用会破坏传统的法定货币，从而切断该资产在当前市场环境下进一步发展，因此监管者会限制比特币和加密货币的使用，或者

2、创造一个监管环境，使人们对加密资产有更长期的信任，但同时也可能导致市场波动加剧。 (责任编辑：admin)