我们认为，两条监管路径都表明比特币价格的「过山车」状态可能会持续一段时间。

我们可以看到一个对中国实行更严格限制的例子。2017 年 9 月，中国当局禁止了首次代币发行（ICO），这是一种基于加密货币的筹款流程，该禁令发布之后导致比特币价格立即下跌 8％。在美国，颁布类似禁令的可能性相对较小，但从技术上来看也是可能的。鉴于大多数比特币购买者都依靠电汇和银行借记账户将资金转入或转出比特币交易所，因此美国可能出于所有实际目的使美国投资者无法购买比特币。在此，我们主要的担心是：如果将来有央行数字货币，而且央行数字货币发行量激增且成为官方认可的财富数字存储，那么各国政府可能更希望限制比特币作为非政府法定货币替代品，因为比特币很可能会对央行数字货币形成竞争。

当然，即使没有大范围的全面禁令颁布，仍然会存在许多潜在的监管约束规则，这些举措同样可能会严重损害比特币的采用和市场价值。在过去几年中，美国基本上对加密货币有了一个总体监管方向，比特币被视为非威胁性，而且监管举措趋于温和，因此人们对区块链技术和加密货币的认可度不断提高，但也有一些监管机构将加密货币视为支持非法活动和 / 或颠覆现有的金融体系的威胁。

让我们举两个例子，美国货币监理署（OCC）于当地时间 1 月 4 日晚发布一封解释性函件。其中澄清美国国内银行和联邦储蓄协会可使用公共区块链和稳定币进行结算，这意味着美国国内银行和联邦储蓄协会能够运行加密节点，并将关联稳定币用于允许的支付活动，只要遵守现有法律法规，银行就可以使用公共区块链来验证、存储、记录和结算支付交易。但是在一个月前，美国财政部金融犯罪执法网络（FinCEN）提出限制使用非托管加密货币钱包的规则，要求加密公司对大于 3000 美元的交易的非托管钱包用户姓名和地址进行验证。此外，交易所还需要提交和存储涉及加密货币交易的记录，旨在有效禁止使用门罗币和 Zcash 等「隐私币」。

鉴于市场目前呈现出不受管制的「狂野西部」格局，比特币和加密货币得到了迅猛发展，但是还有其他地区可能面临破坏性监管行动的风险，其中值得关注的就是目前市值最大的稳定币 Tether （USDT）。美国商品期货交易委员会、美国司法部和纽约州检察官目前正在对 Tether 进行调查，原因是他们发行了价值数十亿美元的 USDT 代币，这些代币可能并未得到实际美元的完全支持。如果要关闭 Tether 或遭受其他重大监管处罚，考虑到整个加密货币市场之间相互联系的流动性，这可能会破坏包括比特币在内的所有加密货币价值。 (责任编辑：admin)