我们在这里引入了一些新元素。我们添加了一个时间变量，它代表了清算人平仓所需的时间。修改了我们的滑点函数以包括时间，滑点与时间成反比减少，因为市场有更多的时间来吸收卖出的头寸。我们还添加了一个风险函数，当清算人花费更多时间持有价格可能持续下跌的波动性资产时，该函数相对于规模和时间都会增加。

Slippage() 和 Risk() 函数的定义在很大程度上取决于清算人的复杂程度。老练的清算人将能够采用交易策略，使其能够迅速退出头寸，同时产生与不太老练的清算人相同的滑点（例如使用自动交易策略或场外交易）。一个足够先进的清算人还可能在清算前采取统计对冲头寸，使他们能够完全改变 Risk() 函数的形式。

清算人之间的斗争

到目前为止，我们只考虑了一个存在一个清算人的世界。如果清算人选择不对一个账户进行清算，他们可以将账户留待以后再进行清算。可是在现实中，清算是有竞争的，很多清算人都在争取同一笔清算。

贷款协议在选择哪个清算人得到清算账户时，主要有两种方法。

1. 清算拍卖

一些 DeFi 协议，如 Maker 和 dYdX，有一个拍卖机制，清算人可以对抵押不足账户的清算能力进行竞价，动态地设定清算折扣。通过这种方式，清算折扣取决于市场动态，可以在市场风险/滑点增加的时期上升，在风险/滑点不明显时下降。如果实施得当，清算拍卖可以非常有效，但会给系统增加大量的复杂性。在崩盘事件中，清算机制出现不可预见的 bug，就像 Maker 在黑色星期四（2020 年 3 月 12 日）的价格崩盘中看到的那样，可能是灾难性的。

稍作修改，我们可以计算我们的清算人拍卖的竞争性 PnL（cPnL），其中包括其他清算人对清算折扣的竞争。

这里，我们将清算人折扣作为参数添加到 PnL 中，其中 LD 是清算人赢得拍卖的净有效清算金额。LD 的计算方法将取决于拍卖的运作方式，但将包括为赢得拍卖而支付的任何费用/Gas。

2. 先到先得的清算模式（FCFS 清算）

其他协议，如 Aave、Compound 和 Notional 等，规定了统一的清算折扣，并允许清算人按先到先得的原则进行清算。第一个调用协议中 liquidate() 函数的清算人赢得清算，其他清算人则将失去他们为清算支付的 Gas 费。

我们都很熟悉的加快交易速度的主要方式就是支付更多的 Gas 费，对清算人来说，事实也是如此。