前来“减熵”的白衣骑士目前看来正是DeFi。在已知的DeFi项目中，除支付外，影响最大的是抵押贷款产品。其实现路径乃是通过智能合约匹配借方与贷方，抵质押确认后即时划转资产，进而完成借贷行为。智能合约不但为平台提供了标准化（李嘉图模型）和互操作性的技术基础，更是在贷款过程中起到透明、公正、结果不可更改等全流程管理的作用。与传统的借贷模式或其它DeFi项目相比，这类产品具有以下特点：

①基于法币的贷款（目前通过稳定币模式实现，未来可直接使用数字法币）；

②基于数字资产的抵押；

③自动实现交易结算，降低交易成本；

④用超额抵押模式代替信用审查。

最后一点意味着通过技术手段使更多无法使用传统金融服务的群体获得服务。与传统金融相比，DeFi更加透明、效率更高、风险更可控，也更加公平。比如，传统金融平台的抵押物往往流动性低，当发生违约风险时，银行强制清算，资产很难获得公允价值。

目前DeFi贷款在海外主要有三种模式，一是点对点（非国内理解的P2P）撮合的模式，以Dharma为代表，通过智能合约锁定借方和贷方；二是稳定币模式，如MakerDAO，没有贷方只有借方；三是流动池的形式，借方和贷方通过流动性交易池进行交易，而不是与交易对手进行匹配，如Compound。无论是哪一种，目前的抵押物都是数字货币。

以上实践表明，如果数字货币，特别是数字法币能够和DeFi相融合，所带来的将不仅是金融创新的合规性，并且还将进一步拓展DeFi的市场容量。一方面，由于数字法币是现金的替代，具有零利率（短期）甚至负利率（中长期）的属性，因此，DeFi为数字法币的理财（保值增值）提供了一种全新的可能性；另一方面，数字法币自带智能合约的功能，也将使DeFi在产品设计上更简洁。

如前所述，DeFi类产品的核心是智能合约，作为一种金融产品，以李嘉图模型为设计蓝本将是一种自然的选择。此外，从其自身的特征看，李嘉图合约的作用发挥也需要两个先决条件，一是可信的执行环境，二是支付媒介，数字法币恰恰能满足这两点。因此可以设想，DeFi、智能合约（李嘉图合约）以及数字法币在未来开放金融生态的建设中，将是一个相辅相成的有机体。

另外还值得指出的是，在建构新金融生态的同时，也亟需建构新的监管机制。这不仅仅体现在微观（针对产品）监管上，更体现在宏观监管上。数字化技术也带来对监管有利的一面，只要制度设计得当，可以更有效地觉察市场的变化、更好地保护消费者，这其中智能合约将发挥关键性的作用。包括李嘉图合约在内的一系列DeFi技术在司法和监管领域中的创新应用，为创造一个更加公平、公正、公开的社会提供了可能的手段。 (责任编辑：admin)