MSB牌照

MSB牌照是Money Services Business的简称，属于FinCEN（美国财政部下设机构金融犯罪执法局）管，属于注册许可制。从事金钱服务相关的业务都必须申请该许可，与我国工商登记中的“资金服务业务”类似。

完成注册许可的企业的主要职责为设立反洗钱程序和汇报系统，方便FinCEN追踪资金，以加强对洗钱、恐怖融资等罪行的管理控制。2018年3月，美国财政部和证监会曾明确强调，虚拟货币交易所及其管理者如果想在美国境内从事数字资产的相关业务，必须在FinCEN注册MSB牌照。知名的几大交易所，如火币、币安、OKEX、Coinbase、Bitfinex、Poloniex等都拥有美国MSB牌照。

MSB牌照的优势和作用体现在以下几个方面：1)投资者认可，拥有美国MSB牌照可以增强投资者对平台的信心及认可度；2)多元化服务，MSB牌照准许货币兑换及发送服务，使得平台可以更好地满足客户需求，提供更加多元化的服务。3)更容易成为一线平台，MSB牌照名气大，有利于平台的宣传。

但需要注意的是，持有MSB牌照仅仅是在美国合规进行数字资产交易业务的必要非充分条件。美国联邦层面目前对于币币交易没有明确的监管要求，但各州对于币币交易的牌照要求和联邦监管政策存在差异，各州有各自不同的要求。

其他牌照

除了上述两种主要牌照和下表所列的牌照以外，Coinbase还在纽约州拥有纽约金融服务监管局颁发的有限目的的信托公司牌照和英国金融行为监管局与爱尔兰央行颁发电子货币服务商牌照。

风险提示

币价波动。当前美国疫情形势有所缓和，经济复苏节奏加快，央行“放水”现象有边际收紧迹象，传统企业资产配置步伐或受影响，Coinbase业绩与币价正相关，需谨防币价波动风险。

监管收紧。各国证券监管机构可能调查上市公司比特币、以太坊等加密资产购买行为，或迟迟不审查通过比特币ETF等产品，不利于比特币、以太坊等加密资产流动性扩容，或影响公司业绩。

本文节选自国盛证券研究所已于2021年3月16日发布的报告《国盛区块链·深度｜Coinbase上市：里程碑与新起点》，具体内容请详见相关报告。