当你进行收益耕作时，您的资金本身不会增值，价值真正发生变化的是那些收益耕作的 DeFi 代币，从这个角度来看，如果你能直接购买代币，那么收益耕作貌似不是一个最优选择，如果你的风险承受能力为 100,000 DAI，那么最好购买价值 100,000 DAI 的 LILI 代币。

如您所见，不断清算 LILI 代币并不符合农民的利益，因为农民的损失风险会随着锁仓量的增长不断上升，但他们的风险资本保持不变，这意味着需要增加 LILI 代币敞口才能「顶上」持续增加的风险。所以在这个时候，农民们更愿意尽力限制 LILI 代币在二级市场的供应，这样就能推动价格曲线向上倾斜——这就是我所说的正向自反性循环（positive reflexive loop）。

随着锁仓量增加，代币价格会增加，但也意味着潜在的亏损风险也会增加；因此，如果你持有代币并且正在进行收益耕作，那么做好的选择就是不要出售代币。

然而，倘若二级市场完全没有流动性也不利于 DeFi 项目，快速上涨的代币价格可以吸引更多人关注 DeFi 项目，这会让项目获得更多锁仓量。为了给流动性提供者（LP）更多激励，许多 DeFi 项目会把代币分发给那些在去中心化交易所的流动性池中质押代币的人。

流动资金池由两类资产组成。在上述示例中，那些在在 Uniswap、Sushiswap 和 1inch 等去中心化交易所内均等提供 DAI 和 LILI 的农民提供 LILI 代币奖励。所以，只要有 LILI 代币可供出售，那些只想承担 Delta 价格风险的人就会购买 LILI 代币，这也给那些希望清算 LILI 代币收益的农民提供了市场报价。

对于任何参与流动资金池的农民而言，他们计算的都是无常损失（impermanent loss），我不会在本文中对此风险进行过多的介绍，但是有一篇很好的博客 文章 对此问题进行了详细描述，无常损失是两种资产之间的协方差（covariance）。随着 LILI 代币价格的上涨，流动资金池质押者将拥有更少的 LILI 代币和更多的 DAI。随着 LILI 代币价格的下跌，流动资金池质押者将拥有更多 LILI 代币而更少的 DAI。如果 LILI 代币的销售价格足以弥补无常损失，那么对于流动性池质押者来说，这是一个很好的交易。因为无常损失是一个众所周知的风险，所以 DeFi 项目通常会为流动性提供者提供非常高的代币奖励。

如果你能够购买价值 100,000 枚 DAI 的 LILI 代币，那将是最佳选择。但是，由于开始的二级市场供应在 T0 处为零，因此增量供应就会带来更高的代币价格，所以即使面对少量需求，价格也将飙升。100,000 枚 DAI 的流动性敞口可能会使 LILI 代币价格提高 100% 或更高。如果您认为锁仓量会因此快速飙升，那很好，但是如果该项目胎死腹中，那可能会带来致命后果。

为了更好说明交易者比农民更具有利地位，我们举一个简单的例子： (责任编辑：admin)