综合来看，在跨保证金合约台历策略中，统一账户模式比经典账户模式节省了 7.8% 的资金量，收益率提升 10 倍，且爆仓风险减少 10% 左右。当然，由于本案例针对的是 ADA 永续合约套利，由于 ADA 的美元折算率过低（仅为 0.85），使得账户的整体美元价值下降，如果交易 BTC、ETH 等折算率为 1 的币种合约，那么资金利用率将得到进一步提升。

表 11. 跨币种保证金合约套利策略下经典账户与统一账户对比

（三）借币套利策略

1. 核心思想

在统一账户的跨币种保证金---自动借币模式下。当用户的某个币种余额或权益不足，但整体美元价值充足时，也可以超额卖出该币种，并由此产生负债。这本质上是经典账户模式下的币币杠杆交易，并且在免息额度内不会产生利息。

表 12. OKEx 统一账户跨币种保证金模式借币免息额度

既然在统一账户下可以免息借币，那么我们可以构建一个收益更高借币套利策略，以 BTC/USDT 交易对为例，具体策略如下：

表 13. 借币套利策略

2. 统一账户下的高收益策略

这里，我们依然以 BTC/USDT 交易对为例，在初始状态下，若用户的账户中只有 USDT 币种，且数量为 n。 假设某时刻，BTCUSDT 永续合约的资金费率 > 交易手续费，那么我们可以进行如下套利操作：

• 在币币（杠杆）交易中超卖 BTC，数量为 m BTC
• 做多 BTCUSDT 永续合约，仓位价值也为 m BTC，以此实现对冲

在上述操作中有两个隐含的约束条件：首先，BTC 的免息数额为 1，即 m≤1；其次；其次，要借出 m BTC，在挂单校验规则下，要求其潜在借币的初始保证金满足以下条件：Gn>mP1,0，这里 G 为借币的杠杆倍数，P1,0 为永续合约开仓价格。

不妨 m 取最大免息额度 1，借币杠杆取最大值 10，可以得到 n>1%*P1,0，

目前 BTC 的价格已经达到了 5 万美元以上，即便我们在超卖 BTC 时使用 10 倍杠杆完成借币，但这要求 USDT 的实际数量至少要 5,000 USDT。、
现在我们来计算该策略的有效保证金率，由于 (责任编辑：admin)