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延伸这种思路，如果我们希望 Alice 的永恒期权等效组合在今晚之后继续运作，则她在常规期权中将于明日午夜到期的头寸，恰好是今晚翻番后合约的一半。只有在加倍之前其值等于期权合约的四分之一时才会保障情况如此……依此类推。 请注意，这一论证适用于具有确定收益的任何到期类衍生品，而不仅限于欧式期权。 论据 请参阅 报告 的附录 B。 延伸应用 通过对到期类衍生品定价，这一框架适用于对任何基于融资费用的永续衍生品定价，而不仅仅是限于欧式看涨期权和看跌期权。其中包括永续合约。 还包括二元看跌 binary put 期权，如果标的物价格高于给定的行权价格，则其收益为 0；如果低于行权价格则可获得 1 美元的收益，因此可以用作防范 DeFi 协议故障的缓冲。 浮动性行权价永恒期权该框架还可适用于为浮动性期权定价，后者的行权价是标的物价格随时间变化的指数加权移动平均值。这是因为到期类等价组合（亚洲浮动期权）也可以定价，尽管定价难度极高。 拥有这样的看跌期权将始终可以有效地让 ETH 持币者能够以 ETH 的指数加权平均价格（半衰期为一天）出售其所持代币，保护其免受 ETH 价格突然暴跌的影响。 因为其行权价会自动跟随 ETH 的价格走势，所以单个此类产品有可能满足大多数 ETH 持币者的对冲需求。这有可能将许多 ETH 期权的流动性和交易额汇聚到一个市场中。 未来的工作 未来的工作主要是在应用领域。 永恒期权或其他以融资费用为基础的全新永续衍生品是否真正拥有市场？哪种类型最有用？如何最好地对它们进行参数化？交易所和交易者如何才能最好地管理其风险？对于进行保证金交易的交易者，合适的清算标准是什么？如果您对这些问题有任何想法，或需要提出自己的问题，我们将很高兴听取您的意见。 可以通过邮件地址 dave@paradigm.xyz 联络 Dave，或通过 Twitter 给他发私信，或 联络 SBF。 鸣谢：感谢 Dan Robinson 在多次对话中为本文给予的直接和间接贡献；感谢 Hasu 给予的大量反馈，帮助本文澄清概念并梳理结构； 感谢 Georgios Konstantopoulos 对图片选择的中肯建议。 来源链接：www.paradigm.xyz (责任编辑：admin) |