围绕巴塞尔协议的三大支柱（最低资本要求、监管审查和市场纪律），讨论巴塞尔协议如何处理加密资产敞口。

2021 年 6 月 10 日，巴塞尔委员会（BCBS）发布咨询文件《对加密资产敞口的审慎处理》，将银行类金融机构对加密资产的敞口纳入巴塞尔协议的监管框架。这份咨询文件扩大了加密资产定义，建立了加密资产分类标准，并围绕巴塞尔协议的三大支柱——最低资本要求、监管审查和市场纪律讨论如何处理加密资产敞口。

值得注意的是，巴塞尔委员会定义的加密资产（Crytoasset），不局限于比特币、以太币等通常所说的虚拟资产（Virtual Asset），更包括 Token 化证券、稳定币等数字资产，实际上针对银行类金融机构在金融科技时代将涉及的新的资产类型。这份咨询文件有鲜明的前瞻色彩，体现了巴塞尔协议与时俱进的精神。鉴于巴塞尔协议在金融监管中的关键地位，这份咨询文件对加密资产监管的意义很大。

什么是加密资产？

巴塞尔委员会给出的定义是：加密资产是主要依靠密码学、分布式账本或类似技术的私人数字资产，而数字资产（Digital Asset）是价值的数字表示，可以用于支付、投资或获得商品或服务。

这个定义有以下要点：

第一，加密资产属于数字资产而非实物资产，但并非所有数字资产都属于加密资产，只有主要依靠密码学、分布式账本或类似技术的才行。比如，记录在中央证券登记机构（CSD）或托管机构账户中的股票、债券和大宗商品等尽管是数字资产，但不属于加密资产。这一点涉及金融基础设施中账户模式和 Token 模式的区别。在账户模式下，中央证券登记机构使证券非实物化，使证券成为中央证券登记机构账户中的电子记账科目，使证券交易不涉及纸质凭证的物理交割（非流动化），而体现为相关账户的借记和贷记操作。密码学、分布式账本或类似技术也能实现非实物化和非流动化，用 Token 代表价值，用 Token 转让代表价值流通。尽管账户模式和 Token 模式都能支持价值的数字表示，但在管理方式、交易、清结算和隐私保护等方面存在重要区别。首先，账户一般是中心化管理的，用户在开户时需要向账户管理者提供身份证明信息。Token 可以中心化管理，也可以去中心化管理，开放性更好。用户只需证明自己知道某些特定信息（主要是私钥）。其次，金融账户是实名制的，而 Token 支持可控匿名，能更好保护用户隐私，但也造成了金融监管上的挑战。再次，账户有不同层级，交易体现为相关账户的借记和贷记操作，因此也是分层级的。Token 可以直接点对点交易，无需依靠中间机构，并且交易天然是跨境的。最后，不同用户有不同账户「视图」，而 Token 则是共享账本。 (责任编辑：admin)