缺乏与传统资产的整合

在很大程度上，机构投资者无法通过他们用来获取传统资产类别的相同账户或平台获取比特币，这在管理不同资产类别的风险敞口方面造成了分散的体验，并带来了运营上的挑战 (比如税收和报告)。对投资者来说，能够将比特币资产整合到传统投资组合中，并在单一界面中查看这些资产将是一种胜利。如果传统银行和托管人开始通过建立、购买或与分托管人合作，在提供传统资产的同时提供数字资产，这可能就不那么令人担忧了。支持这一趋势的因素包括：机构客户和潜在客户的兴趣、OCC 等关键机构的监管支持，以及竞争压力。

被动基金的私人配售

被动式基金的私募为合格的机构投资者提供了另一个获得只做多比特币敞口的渠道。被动式基金之所以受欢迎，是因为它们将比特币交易和托管的复杂性抽象化了，并以一种熟悉的结构将资产呈现给投资者。便利的成本是基金除了向投资者收取交易和托管费用外，还要向投资者收取管理费。这笔费用不仅用于基金经理和业务，也用于基金通过其选出的托管人产生的成本。

潜在的好处

便利性以及易读性

被认可的机构投资者使用的被动比特币基金提供了一个方便的基金结构。一般来说，基金的分配者可以提供实物资产或法定资产，并允许基金代表他们执行交易。那些可能更有能力分析服务提供商前景的基金经理，还负责尽职调查以及托管和交易伙伴的选择。因此，配置者必须高度信任基金管理公司，以便做出与安全、交易对手风险等相关的适当决定。被动型基金也可以提供简化和易读的税收以及报告利益。

按公允价值会计处理

越来越多的企业财务团队正在对比特币进行资产负债表配置。企业在直接投资比特币时面临的一个挑战是分配的会计处理。在上市公司的财务报表上，对比特币的直接投资被视为一种无限期的无形资产。因此，该投资被减记为比特币在每个会计期间的最低交易价格，这对公认会计准则结果构成了潜在的不利影响——每个会计期间的当前市场价值没有反映在财务报表上。通过被动基金建立比特币敞口，企业可以实现优先的会计处理，因为比特币可能被归类为「股权投资」，在每个财政期间按市值计价，以及其他潜在的税收和会计利益。

注意事项

被动型基金通常收取 50 至 200 个基点的年管理费，除此之外还有与交易执行、托管和 / 或基金管理相关的成本。因此，鉴于基金经理在购买和持有比特币方面没有提供显著优势，私募是一种相对成本更高的投资方式。然而，多家新参与者进入被动式基金领域，正在创造健康的竞争，并对费用造成下行压力。 (责任编辑：admin)