注意事项

现货期货的结算价格依赖于现货价格指数。提供现金结算期货的平台必须参考一批规模强大、受到监管、不受价格操纵影响的交易所。

此外，现金结算的比特币期货与现货相比通常是期货溢价，这意味着期货交易比现货溢价，而期限较长的期货交易比期限较短的期货溢价更高。因此，通过期货长期持有比特币可能是一种相对昂贵的选择，这取决于期货溢价的水平。通过现金结算期货保持对比特币的长期敞口，还需要在到期前滚动合约，从而在溢价之上增加交易成本。

一般而言，期货合约会溢价交易，以计入持有标的资产 (如黄金或石油等实物商品) 的存储成本。因此，比特币期货可能会溢价交易，以抵消托管成本。一种更有可能的解释是，在获取现货比特币方面面临监管或操作限制的机构愿意支付溢价来获得比特币期货。

虽然这种溢价可能不利于建立多头头寸的参与者，但它也可能是交易者通过做多现货比特币 (或较短期期货) 和做空较长期期货来锁定风险中性滚动收益的一种特征。

受监管的实物结算期货

潜在的好处

实物结算期货在到期时 (如果合约没有滚动的话) 将比特币交付给合约买家，这对最终想要投资标的资产的机构很有吸引力，尤其是如果合约是由受监管的机构提供的。此外，利益相关者不必担心在结算时潜在的对现货交易所的操纵，就像他们可能对现金结算期货的操纵一样。

注意事项

受监管的实物结算期货 (成交量和未平仓头寸) 尚未获得与受监管的现金结算期货相同的采用。这可能是因为 FCM 不愿意支持这些合约，以避免清算和结算实物比特币交易。这对那些对手方可能不支持这些合约的机构来说是一个障碍。

积极型交易基金

投资者可能还会发现，通过积极管理的工具获得比特币敞口的价值。作为一种透明的、流动性强的、不稳定的、24 小时交易的资产，比特币为活跃的经理人提供了一个极具吸引力的机会，可以在常规价格行为之上产生「alpha」。尽管比特币无法与传统的主动管理相适应，这让机构投资者放弃了积极管理策略，但比特币提供了一套独特的工具，投资者可以利用这些工具来评估其基本面。

具体来说，市场参与者可以获得比其他任何传统资产更深入地分析比特币的数据。就像政府统计机构发布一个国家的人口和经济数据，或者上市公司发布披露增长率和收益的季度财务报表一样，比特币提供了一个实时的全球账本，发布有关网络活动和内部经济的数据。

积极管理的比特币工具的结构通常采取对冲基金的形式。费用通常包括管理费 (1-2%) 和附带利息 (10-20%)。锁定期比其他风险投资工具更长，通常为 1 至 3 年，每季度赎回一次。策略各不相同，包括中性 / 套期保值和套利策略。对于寻求优质的比特币投资的投资者来说，积极管理的策略可能是最优路径。 (责任编辑：admin)