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永续合约介绍 永续合约是一种创新型衍生品，该合约与交割合约相似。只不过永续合约并没有交割日，用户可以一直持有。 在传统的金融期货合约中，合约参与的一方往往需要持有一种合约标的物（以商品为主，例如小麦、黄金、铜等），而持有标的物在实际中将会增加合约的持有成本，导致合约市场与现货市场中的价差变大。为了确保永续合约价格和现货标的价格之间的长期趋同，交易所基本都会使用资金费率的方式。 资金费率是指永续合约市场中所有多头和空头之间的资金结算，每 8 小时结算一次。资金费率决定了付款方和收款方；如果费率为正，则多头支付资金给空头；如果为负，空头支付资金给多头。可以认为这是交易者持有合约头寸的一笔费用，或一笔退款。这种机制可以平衡买卖双方对永续合约的需求，使永续合约的价格与标的资产价格基本保持一致。 主流加密货币交易所几乎都已支持永续合约，杠杆倍数最高可达 125 倍，永续合约也是当下最受市场欢迎的衍生品。 交割合约与永续合约的区别 永续合约的操作简单，不需要考虑交割和换仓等步骤，可以提供与现货几乎一样的使用体验。对于投资者而言降低了专业性的投资门槛。交割合约在到期时若被系统自动交割则需要支付交割手续费，相较永续合约而言需要时刻关注其交割时间。 永续合约不存在交割时间，交割合约则有「当周、次周、季度」等具体交割时间。投资者可以长期持有永续合约以获得更高的投资收益，但需要注意的是每八小时会有资金费率结算，若持有合约方向为资金支付方，那么资产会造成轻微损失。由于资金费率的规则，合约交易大户一般都会在资金费率结算时间前平仓以避免资金磨损，更有专业的量化投资者则会利用多空比以及市场行情进行开仓成为资金费率的收益方。 永续合约价格与现货市场价格保持较高锚定，而交割合约价格偏离较大。永续合约由于资金费率机制的原因，其合约标记价格始终与现货价格相接近。交割合约距离交割时间越远，其价格与现货价格偏离越高，而在临近交割时间时由于平仓交易量增多往往波动率较大，容易发生「插针」现象（插针指某种加密货币的合约价格由于市场操控等原因在某个时间点价格迅速冲高或下跌，然后又迅速恢复到正常的价格。虽然价格未变但造成大量仓位爆仓。）。 正向合约与反向合约 加密货币市场中，正向合约也称之为稳定币合约，即利用稳定币（USDT）来充当合约中的保证金。反向合约也称之为币本位合约，则是利用币种做对应交易对的合约保证金。 传统金融市场中衍生品一般都为正向合约即利用现金来结算，而反向合约则是加密货币市场中的创新，利用加密货币（BTC、ETH 等）成为衍生品开仓的抵押物，极大增加了加密货币在二级市场中的需求，推动市场的流动性。 (责任编辑：admin) |