原因一：现有的股权激励模式驱使人们远离创业公司。基于代币的薪酬为初创公司提供了一个额外的工具，对员工建立激励机制，在候选人考虑加入一家小公司时进行风险 / 回报计算时，会切实改变天平的倾向。加密企业是最早采用代币激励模式的公司。

　　FAANG 公司提供市场中最高的薪酬方案，而它们所在的加州湾区等地方的住房成本是天文数字，超过 90% 的人的基本工资和高度可预测性的股权，是完全合理的报酬。

　　相比之下，初创公司股权的价值历来非常不稳定：可能一文不值，也可能一飞冲天，两者之间几乎没有中间地带。即使创业公司取得成功，股票期权也可能需要十年时间才能充分解锁获得流动性，而很多中等盈利的创业公司选择保持私有化，导致他们的早期员工几乎无法展示雄厚的资产方面，值得炫耀的大概只有衣柜里很多件带有公司 Logo 的 T 恤。如果你是一名高级工程师，正在同时考虑一家初创企业与 FAANG 公司的 offer，必须要考虑到时间和不确定性。

　　每个人对风险的偏好都不同，但结果是，要确信初创企业的股权计划能在任何时间段内提供可以与 FAANG 相抗衡的薪酬，你需要相信：

• 　　初创公司将作为独立的上市公司取得成功，或者被另一家成功的上市公司以可观的金额收购；

• 　　上述结果将将你的股权激励转化为流动性； 以及

• 　　当这种情况发生时，你的收益非常巨大，不仅可以压过最初 FAANG 开出的薪酬，还可以抵消失去利息的机会成本（例如，你原本可以利用多余的流动资金所产生的收益）。

　　绝大多数初创公司都无法充分地达到这个门槛，尤其是高级工程师。在考虑充分兑现流动性的时间表时，初创公司的股权激励所提供的风险 / 回报非常极端，以至于多数需要偿还抵押贷款和需要养家的人都无法忍受。

　　加密代币形式的股权代替基于股票的股权解决了这个问题。在基于代币的分期退出机制中，员工会随着时间累积公司的所有权，就像股票期权一样，主要区别在于，代币：

　　这对员工来说是非常有利的。 代币不能保证短期支付，但它们保留了员工的选择权，即在更短的时间周期内从他们的股权中获得一些现金，同时抓住未来利润丰厚的退出的可能性。

　　这里值得注意的是，股票股权模型的复杂性和低效率对初创公司来说并非完全不利。 拒绝员工流动性为需要员工但无法为他们的服务预先支付市场价值的创始人和投资者提供了优势。 当然，员工有时可以在二级市场上出售他们的非流动股权——但这通常需要公司和投资者的许可，而他们通常拒绝授予（令人惊讶）。 (责任编辑：admin)