OPYN 的底层：Perpetual Vault Templates。它使用了一整套永续期权模板，任何人可以构建他们所需要的期权（任意的行权价，到期日），省去了从底层 bootstrap 的功夫，做出来任何策略的，并以 oToken 的形式其表示这个期权。其可以容乃非常大量的期权策略，面向前端的 vault 可以自行构建客户需要的产品（比如固定收益）。

　　古代和近代期权的发展可追溯到中东地区以及郁金香泡沫时代，都是一种约定的交易合同的形式出现。比如买家向卖家支付 3.5%-10% 的定金，到期日如果郁金香价格低于合同价格，卖家可以豁免买入义务。现代期权无论是理论还是实践都在美国，商品期权起源于农作物和畜牧业，金融期权（以股票期权为代表）一开始都是去中心化的模式，都是场外期权。1973 年是期权市场发展的转折的一年，芝加哥期权交易所邀请南森公司完成了一份《南森报告》。同年 Fisher Black、Myron Sholes 和 Robert Merton 分别发表两篇论文，提出了结论近似的期权定价模型，也就是后来被称之为 BSM 的期权定价模型。

　　1974 年的美国证监会报告大量引用了《南森报告》的内容，四项结论非常重要：1 场内期权有助于降低场内现货的波动，2 场内期权提升了现货流动性，3 场内期权不会分流流动性，4 场内期权让投资人开始成熟面对复杂的市场。在 1985 年美国四大监管机构推出了《期货和期权交易对经济的影响研究》，这个俗称四方报告的刊物让期权发展正式走上正轨。

　　期权的发展历史非常之长，是市场、理论、交易者和监管共同作用的结果。对应到 crypto 的期权，我们发现理论是基本不变的，市场需求是存在的，交易者不太成熟，监管持很负面态度，符合早期也就是 1973 年以前股票期权市场的特征。衍生品发展的早期一般都具有较重的投机味道，直到投资者开始成熟，工具属性才慢慢复现，对于机构和个人，期权的意义也明显不同。所以发展 crypto 期权市场的定位是需要值得思考的。

　　为什么此时看好永续衍生品：

• 　　性能提升：Layer 2 上线是似乎解决了性能问题，更重要的是，给了衍生品 launch 新 V 的契机。在基础链的 AMM 模式开始向订单薄过度。随着 Uniswap V3 的出现，订单薄这个之前被遗忘的方案重新回来了，AMM 会和订单薄一起

• 　　玩法多样：永续是一个很好的方向，Crypto 散户多的特点，到期衍生品很多人操作不习惯。永续衍生品已被市场证明可以组合成有趣的收益产品。

• 　　期权热度上升：期权的热度在上升，期权很适合专业做市商的出现，专业做市商在 Layer 2 做事已经司空见惯。永续、永恒期权的定价和时间已经开始形成风气，这是促使专业交易员进入到市场的重要因素。 (责任编辑：admin)