在经过一段时间的怀疑之后，加密货币已经稳定地进入了全球金融大联盟。比特币、以太坊和其他主要的加密货币已经经历了相当大的市场波动，金融专业人士将其与主要资产类别和指数直接挂钩。虽然自2008年比特币白皮书发布以来，加密行业参与者已经将该资产类别视为主流，但金融界用了一段时间才做出改变。我们现在看到比特币和以太坊与其他所有主要资产一起出现在每日价格表上，甚至是在重大市场波动中被提及的少数项目之一。

　　（这在几年前并不存在。）

　　当然，每天讨论这些资产是有充分理由的，而不仅仅是因为它们的价格变动。众所皆知，加密货币为数百万人提供了开放、公平和去中心化的途径，去进入一个充满金融机会和创新的新世界。更不用说它在去中心化金融、web3等方面的突破性用例。

　　然而，不断上涨的价格已经吸引了那些原本对行业精神或新技术用例不感兴趣的人。就纯粹的回报而言，BTC和ETH自推出以来，是一代人的投资机会，回报率平均超过80000%。即使剔除了巨大的波动性，这些资产也是历史上表现最好的一些投资。使用Sortino比率，投资者可以将正的波动率视为对其投资的好处（不像夏普比率Sharpe Ratio，无论正波动率还是负波动率都隐含着对资产的负面影响），BTC和ETH测量值均高于2.0，甚至有一段时间超过了3.0。对于任何资产来说，这些都是非常好的数据，应该被纳入任何投资组合。当然，基于投资者能够承受多少波动性，资产配置的规模有待商榷，但在这种回报水平下，不进行一些资产配置是不明智的。

　　由于加密货币令人印象深刻的形象和不断增长的业绩记录，金融界的许多人开始将其视为与股票和债券并列的全新资产类别。这种观点通常没有任何细微差别，分配者将加密货币作为一个整体来参考。因为大多数传统投资者甚至还没有理解比特币和以太坊之间的基本差异。随着时间的推移，这种观点很可能会出现适当的细微差别，但在目前的关头，即使是对大多数机构分配者而言也没有什么区别。

　　传统金融界的投资者喜欢在风险和回报范围上对投资进行分类。这有助于他们在决定如何分配他们的资产时，制定投资组合决策。从60/40投资组合（60%的股票，40%的债券）的框架出发，如果投资者希望获得更高或更低的预期回报，他们可以决定从这个基线上增加或减少风险资产，但要明白，更高的回报伴随着更大的预期波动性。下图是如果今天投资者与顾问交谈，如何呈现传统风险回报区间的示例。

　　由于其历史波动性，BTC、ETH和其他流行的加密货币被牢牢地置于该风险图谱的高位。大多数顾问认为它们的风险很大，他们甚至根本不把它们加入图谱中。这种类型的资产配置将假设该资产在很远很远的未来（如果有的话）有现金流，并且比任何其他资产类别的波动性更大。在这方面，大多数传统金融顾问仍然认为加密货币是属于零现金流的资产，纯粹是为了投机。 (责任编辑：admin)