除了不可持续和对目前的 $ANC 持有人有害之外，90 亿的存款与 25 亿的贷款相比，它并没有发挥作用。文件指出 Anchor 的存款利率主要是通过校准 $ANC 释放给借款人的比率来调整的。根据目前的流量动态，很明显，要么是反馈机制无效，要么是目标存款率被维持得过高。

　　当 $ANC 挖矿不足以对流量进行参数化时，该协议依靠其储备直接补贴。这不一定是个坏主意 -- 储备的功能是围绕协议的长期增长轨迹平滑周期性，但当协议对储备的依赖是结构性的时候就不一样了。到 2 月初，现状有多不可持续变得十分明显。

　　有趣的是，在 @nrmo 论坛的帖子中，有人提议通过修改借款模式来长期解决失衡问题，对我来说，这是最可怕的，而存款利率则被提议保持在 19-20%。同时，为了让病人在继续流血的情况下生存，建议通过新成立的 Luna Foundation Guard（LFG）进行 4.5 亿美元的资本重组。

　　LFG 是通过 Jump 和 3AC 领导的私人代币销售增加 10 亿资本而成立的，还有很多人参与。通过增资创建的 UST 外汇储备，并以数字黄金的名义 --BTC，其目的是作为 UST 的稳定器和最后手段的储备。没有多少链的原生稳定币有价值 10 亿美元的后盾来保护它们的挂钩。不管算法有多好，它们都不足以获得我们无条件的信任。

　　这些都不是小数字，让我印象深刻的是，20% 锚定率的正统价值超过 5 亿美元。我不是唯一不喜欢这个提议的人。@Pedro_explore‌，多产的 Anchor 评论者，强烈反对使用原本分配给改善 Terra 生态系统的主权、安全和可持续性的资金。

　　如果 Anchor 被认为是大到不能倒，，那么在不解决其问题的情况下使其变得更大，也不会使事情变得更好。简单地说，Anchor 确实可以继续成为 Terra 最强大的营销机器，但没有人能够负担得起这样一台光鲜的营销机器太长时间。然而，历史并不关心普通人的意愿，2 月 17 日，Do Kwon 就宣布增加了 4.5 亿美元的储备。

　　但增资只是增资，并没有改变 Anchor 的发展轨迹。自资本重组日以来，储备金在不到一个月的时间里从约 5.1 亿美元下降到了约 4.5 亿美元。而存款收益率并没有改变。

　　为什么 Anchor 对采用市场力量如此抗拒？

　　Anchor 对于更广泛的 Terra 生态系统的重要性是不可低估的。目前有大约 140 亿美元在流通，其中有 9 个是存放在 Anchor 上的。在这个数字上，我们应该加上提供给 Astroport 的 $ANC 流动性池的约 1.5 亿（3 亿池的 50%），我相信还有其他与 Anchor 有关的事情我没有涉及。

　　毫无疑问，Anchor 构成了今天 Terra 的基石。但它在未来可能不会一直这样 -- 与 Astroport、Prism、MARS、Mirror 等一起，但这个未来还没有到来。 (责任编辑：admin)