(C) → Polychain 和 Arca 的代币经济学治理

　　第三个提议来自 Polychain（@josh_rosenthal）和 Arca - @Matt_Hepler。这并不是 DR 作为其研究活动的一部分第一次遇到 Arca-- 见 Sushiswap‌。他们的提案最初于 2 月 25 日发布，经过了一些修正，在本文发布前几个小时才以最终形式发布。

　　然而，其核心原则并没有改变：支持者认为存款利率不可持续，他们认为非常大的机构参与者从价值转移中受益是不合适的。在 DeFi 内部数学复杂性的时代，他们的建议是非常简单的：低于 10 万 UST，你可以继续受益于约 20% 的收益率。

　　而超过门槛的储户将看到他们的收益日期在 540 天内逐步减少到 17.5%（10-50 万以内的存款）或 10.0%（50 万以上的存款）-- 新的利率每 30 天敲定。

　　根据上面分享的关于存款集中度的表格，新机制可以有效地针对占存款量 85% 的大鲸鱼。如果 Terra 打算成为一个分布式和去中心化的金融服务中心，便宜到每个人都可以使用，那么他们真的需要这些大储户吗？

　　而这些大鲸鱼中有多少人也是 Anchor 和 Terra 整个生态系统的代币投资者？和 DeFi 的情况一样，利益冲突可能无处不在。该提案现在已经在治理上上线。

　　我们仍然远远没有达到法定人数或多数，但 Arca 看涨。用他们的话说：

　　「目前对 Anchor 治理的关注和活动处于历史最高水平，并帮助推动了 200% 的价格提升。通过我们的提议，我们相信 $ANC 将获得巨大的、亟需的资产负债表可持续性，这将确保 Anchor 协议、Terra 生态系统充满活力并创造重大价值。 我们相信广大的 ANC 持有者会同意的。」

　　像往常一样，我保持着相当程度的怀疑，但该提案缺乏数学上的复杂性，这可能是积极的而不是消极的，因为它为 Anchor 的利率的未来铺设了一条非常清晰的路线。这并不奇怪，支持者背后的一些 TradFi 人士认为，在任何花哨的参数化数学创新之前，应该先止血。

　　有趣的是，从某种意义上说，他们的提议也标志着在 Anchor 的生态系统中引入了一个前瞻性指导的概念。在一个致力于套利者所支配的短期数学优化的 DeFi 环境中，机构投资者已经错过了对可持续的长期利率的清晰度。

　　期限结构的可见性，加上对制定者的信任，无论是委员会还是 AMM，对于将 DeFi 的用例扩展到交易、保证金交易和挖矿以外的领域是至关重要的。许多项目都在研究这个问题 -- 在 DR，我们正计划用几个版本来探索这个问题。

　　Polychain-Arca 的建议就是朝着这个方向发展的，虽然它并不完美，因为它在设定长期利率时既没有考虑到市场也没有考虑到国库的动态，但它将是协议的一个健康的进步。 (责任编辑：admin)