在 Terra 的综合透明货币系统中，LUNA 和 UST 是直接相连的。

　　Terra 是元宇宙的一个金融中心，它通过输入和输出资本流与宇宙的其他部分互动。

• 　　收缩阶段→当资金流入放缓时，UST 会受脱钩压力的影响，而系统则试图通过发行更多的 Luna（试图激励更多的外部行为者与 Terra 互动）并使用收益来购买和烧毁 UST。在宏观经济方面，Terra 希望在中期内增加外部人员的参与，同时在短期内利用这些收益来稳定 UST-- 但这是以当前的 $LUNA 持有者为代价的。

• 　　扩张阶段→当资金流入加速时，以美元计算，UST 可能会变得更贵，系统试图通过铸造更多的币并使用这些币来购买和烧毁 $LUNA 来抵消这种影响。在宏观经济方面，Terra 立即使货币（代表一个经济体的购买力）膨胀，并使用额外的币来推高 $LUNA 的价格 -- 这对每个人都是有利的。

　　以另一种方式来说，Terra 不断在 $UST（其系统的负债）和 $LUNA（其系统的权益）之间转移波动性，它们互为彼此的蓄水池。LUNA 不能承受由于 Anchor 的存款收益率下降而导致的 UST 的激进流出，因为它将失去其价格的最终稳定器。Terra 的生态系统需要 Anchor。

　　所以呢？

　　不过，我们需要多走一步并明确指出，LUNA 持有人的利益与 ANC 持有人的利益并不完全一致。当然，除非我们假设每六个月就有一个好心人向 Anchor 的储备金注入 5 亿美元（而且还在增加），从而将 $ANC 的释放补贴到无穷大。

　　这种冲突的结果是三个独特的建议，以改善 Anchor 的代币经济学。(A) Retrograde 和 ParaFi 的 veANC，(B) bitn8 的动态 Anchor 收益率，(C) Polychain 和 Arca 的 T 代币经济学治理。

　　(A) → Retrograde 和 ParaFi 的 veANC‌

　　2 月 17 日，Retrograde 和 ParaFi 在论坛上发布了一项关于扩大 $ANC 在 Anchor 中的作用的提议。根据他们在 Medium 上的第一篇帖子，Retrograde 打算通过「为 Terra 建立治理万能钥匙」来改善 Terra 生态系统内的治理实践。

　　这将如何形成尚不清楚，但看着他们的提案，我们可以猜测 Retrograde 想成为某种 Convex-esque 的投票聚合协议 -- 由于这个原因，我们不能认为该提案是完全没有冲突的。方式并不新鲜（对 DeFi 和 ParaFi 来说），是围绕着 Vote-Escrowed（或 ve）代币模型而建立的。更具体地说：

• 　　$ANC 可以以不可转让的形式被锁定在一个投票 - 托管合约中长达 4 年 -- 即 $veANC，该机制取代了质押，并给予那些质押代币较长时间的人更多的权重。

• 　　绑定 $bLUNA 或 $BETH 等资产的借款人将根据其持有的 $veANC 获得增加的 $ANC 释放量 -- 最高可达 1.5 倍，以及协议收益的一部分 (责任编辑：admin)