重要见解:

LUNA 在 2022 年前 2.5 个月的价格回报率以 7:1 的比例超过了其他智能合约生态系统代币的总和。

Terra 在新兴智能合约生态系统中的 TVL 市场份额在 90 天内增长了 54%，现在占新兴生态系统 TVL 的三分之一。

TVL 的大部分增长来自债务协议，因为 Anchor 在 30 天内TVL增长了 50 亿美元。这些存款在很大程度上是为了追逐 Anchor 20% 的收益率，因为债务相对于存款仅增长了三分之一。

Terra TVL 的 51% 来自债务协议，8% 来自 DEX，36% 来自质押协议。其他新兴生态系统的 TVL 大约有三分之一来自债务协议，不到一半来自 DEX。

最近推出了新的结构性重要协议（DEX 和货币市场），是未来增长的关键来源。

主要风险在于取消 Anchor UST 存款，这可能会导致协议之外的 UST 市场供过于求。

关键机会在于可随时用于推动生态系统增长的原生稳定币，因为大多数智能合约生态系统都受到稳定币的限制——Terra 生态系统将这种限制实现了最小化。

LUNA 表现优异

通过在 Twitter 上精心策划了一场 1100 万美元的代币价格赌注，可以肯定地说 Terra 已经吸引了加密社区的注意。注意当然跟随价格。

而 LUNA（Terra 生态系统的原生资产）已经摆脱了一般智能合约平台价格变动的重心，并已牢牢扎根于月球。过去 30 天（3 月 14 日），不包括 LUNA 和超过 100 亿美元流通市值 (CMC) 的智能合约代币下跌了 12%，而同期 LUNA 的价格上涨了 76% 以上。

那么发生了什么？

推动资产重新定价的两个核心原因。

1.风险重估：添加BTC 作为储备资产：Luna Foundation Guard (LFG) 的成立是为了保护 UST 挂钩。作为一个实体，LFG使用 LUNA 购买了超过 22 亿美元的 BTC（通过销毁为UST，然后用UST购买BTC）。另外还有 800 万个 LUNA（约 8 亿美元）未来用于 BTC 购买。因此，UST 算法设计出现螺旋式下降情景的风险显着降低，从而导致 LUNA 资产价格的重新评估。

2.使用增加和良好的基本面：随着更广泛的市场经历价格和收益率下降，Anchor 20% 的稳定收益率吸引了大量新用户和资本。随着新 UST 的铸造，LUNA 供应被销毁，导致价格上涨压力以及 TVL 等常用参考指标的显着增长。

随着不稳定风险的减轻，持续成功的主要因素转向网络和相关应用程序的基本采用，以及更广泛意义上的 UST。

UST 需求的最佳估算方法是首先分解整个生态系统的相对增长率，然后是 TVL 越来越细化的分解，然后是 DeFi领域，最后是协议。通过了解 UST 需求，可以准确评估 Terra 的看多和看空案例。 (责任编辑：admin)