原文作者：Flipside Crypto
译者：卢江飞

通过将数百万美元存入去中心化流动性池以赚取利息，以太坊「巨鲸」们正在用他们自己的方式推动去中心化金融（DeFi）行业发展。

目前大多数 DeFi 用户都使用 yearn.finance，这个平台仿佛有一群为人们提供理财服务的自动化机器人，你要做的只是将钱存入「金库」，接着「坐等」这些智能合约在流动资金池之间移动资产以产生最高的利息即可——yearn.finance 就像是给你开设了一个非常聪明的储蓄账户。

但问题是，DeFi 真实收益耕作收益计算并不透明，也很难辨别「农民」实际耕作所得的收入。有人说 DeFi 年收益率能超过 1000%，这种说辞具有一定误导性，因为这些项目给出的利率是按照「一整年」计算，而真实给予特定奖励的耕作通常只会持续几天或几周，而且奖励也会随着时间的推移逐渐减少，因此这个指标的准确说法应该是「预期收益」。

yCRV 金库

yearn.finance 有许多不同金库（vault）可供 DeFi 用户选择，每个金库中都有不同的基本资产和实现投资回报的专属策略，目前最受欢迎的是 yCRV 金库。这个金库利用 yCRV 代币耕作 CRV 代币和交易费，yCRV 是基于 DAI、USDC、USDT 和 TUSD 的 DeFi 代币化篮子。

下面，我们使用 Flipside Crypto 首席运营官 Matt Bridges 创建的 yVault 投资回报计算器来分析三个「以太坊巨鲸」在 yVault 上的收益。（链闻注：分析数据来自于一个 yearn.finance 开发者构建的 thegraph.com 平台子图。）

1、在 yCRV 金库中，最大的「巨鲸」拥有 4060 万美元资金，他 / 她在过去三周时间内获得了 50 万美元的回报。

下图展示了是 yCRV 最大鲸鱼投资回报率走势，此人在 yCRV 金库中总共投资了 3850 万枚 yCRV 代币，价值相当于 4060 万美元（1 yCRV = 1.06 美元），x 轴代表了以太坊区块链上的区块高度编号，此人一开始在区块高度 10,750,000 上进行投资，该区块在 8 月 28 日得到矿工验证，自那时起已经获得了 497,395 美元的回报。

2、一次性投资超过 9700 万美元，过去三周赚取了 84.7 万美元。

这条「巨鲸」在 9 月 2 日的账户余额为 9200 万枚 yCRV 代币（区块高度 10,780,000），价值约为 97,705,449 美元。从 8 月 28 日以来，这条「巨鲸」累计获得的投资回报已经达到 799,194.51 枚 yCRV，价值约合 847,145.64 美元，简单计算可以得出投资回报率为 2.17%，年收益率为 40.46%。

3、累计存入 1000 万美元，三周后获得 17.7 万美元。

这条「巨鲸」没有一次性存入大量资金，而是分步在 yEarn 金库中存入 1090 万美元，之后在 9 月 12 日卖出（区块高度 10,850,000），所得收入为 167,165 枚 yCRV 代币，约合 177,194 美元。

DeFi 用户投资 yVaults 有哪些风险？

总体而言，在 yVault 上投资的风险其实很小，因为基本上没有资金风险，即使 Curve 价格降到零，人们最多不会无法获得任何回报，但不会赔钱。他们亏钱的唯一可能是基础资产完全失去价值——或是在稳定币无法支持锚定汇率。