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从目前市场上看到的固定利率产品来看，使用此种模式的产品居多，UMA 和 Mainframe 都是类似模式。UMA 在这方面的尝试不算多，Mainframe 是致力于为用户提供固定利率借贷的产品，关注度也比较高，下面看一看。 MainframeMainframe 还未上线，目前已经完成了 1 轮审计，预计于明年 1 月份上线，代币为 MFT。 Mainframe 的结构和 YIELD 类似，但又有很大的区别，先看一张总图：
Mainframe 体系由出借人、借款人、担保池、赎回池四部分组成。从上图可以看出借款人通过抵押资产铸造出 yDAI，yDAI 卖给了出借人，出借人的支付的 DAI 放入了赎回池。 在 Mainframe 内有担保池，用户可以把资金注入到担保池内赚取清算收益，借款人抵押的资产将会被用于闪电贷赚取收益，收益也会注入担保池。 Mainframe 和 YIELD 最大的不同是，YIELD 的 yfDAI 是系统通过池子自动卖出，换成了 DAI 给用户，Mainframe 内是卖给了出借人。 直接卖给出借人可能的问题是，当出借人购买需求不足时，交易是无法成交的，有可能需要折价较多才能实现成交，借款人可能会付出更高的借贷成本。但我们也可以发现 YIELD 中的借款人和出借人是割裂的，借款人的资金来源是资金池而非出借人，资金池的大小决定了其规模。 从图中可以看出担保池还支持 cToken 和 aToken 注入，这为 Compound 和 Aave 这两个平台的用户提供了额外的收入渠道。 从最新的消息看，因为 Compound 在上次行情波动中，因为 DAI 的波动被清算了 8500 万美金资产，Mainframe 决定首发资产由 ETH 改为 WBTC，目标资产由 DAI 改为了 USDC。 总结目前市场上提供固定借贷利率的 DeFi 产品还不多，最为成熟的当属 Aave，在目前 Aave 的市场内，固定利率借贷产品已经占据了不小的份额，从数据上表明了固定利率借贷产品确有其需求。 Aave 的固定利率产品和主流的浮动利率产品没有本质区别，只是借款人支付固定的利率而已。 除此之外 YIELD 使用的零息债券模式是另一种主要模式，借款人溢价发行债券，出借人折价买入债券，到期兑换资产赚取收益，债券可交易、可转让，形式上更加灵活。 目前固定利率借贷还并未流行开来，但未来我们将会看到更多固定利率借贷产品的出现及采用，这也将为机构入场扫清一些障碍。 参考资料： https://docs.yield.is/FAQ.html https://yield.is/YieldSpace.pdf https://docs.aave.com/faq/borrowing https://medium.com/aave/aave-borrowing-rates-upgraded-f6c8b27973a7 (责任编辑：admin) |
