分布式资本合伙人 Rin：我觉得投资机构在这两年的变化主要是三点，第一点是投资机构变得更加专业化了。17、 18 年的时候有一批投资基金进来，18 年到 19 年初的时候，这些投资机构很多都解散了。

我发现 19 年下半年到 20 年开始又出来一批新的基金。这批基金比较有特色，它们的管理人基本上具备更专业的投资能力。而且我跟这些投资人、合伙人聊了之后发现，他们会更注重项目的价值投资，不是纯粹的绩效导向。

第二点，我感觉是整个投资基金更加专注化。前面是专业，现在是专注。这点在 2020 年特别明显，现在出来的很多基金都是专注于 DeFi 市场的，而且他们不局限于财务投资，更像是一个创业孵化加上行业整合的资本机构。

比如他们不但会去参与 DeFi 投资，还会参与挖矿，以及各种激励机制的设计。分布式资本本身也在尝试向这个方向拓展。

第三是我们发现现在的基金，规模化效应会更强。原来基金的规模其实都不是很大，很多可能也就是小几千万美金，现在很多基金的规模基本达到 5000 万美元以上，而且有很多基金不只是第一期，有些已经进入到第二、第三期。

资金的规模化也说明资本市场有更多的资金进入到这个行业，可以给这个行业带来更多的资金效益，有助于行业的发展。

投资机构之后的趋势的话，我们觉得第一还是会有更多的传统机构入场，我们发现现在不管是国内国外都已经有一些比较知名的传统机构入场，包括我们最近投的一些项目，也是跟这些传统机构进行的合作，这个是蛮重要的。

有些真正的投资精英也开始入场了，这对于我们老一些的基金来说也是一个挑战，我们必须要有一个自我升级的过程。

第二，我们认为专项基金还是会进一步增加。大家会发现，区块链的发展其实还是围绕生态本身的发展，比如 Filecoin 生态、波卡生态、以太坊生态，很多资金可能都会围绕这些公链型生态去布局，然后也可能会出现像 DeFi 这种比较大的垂直领域的基金，整个行业开始慢慢的专业化和细分化，专项基金开始出现。

第三，我们觉得整个投资机构会越来越多元化。刚才提到，它不但是财务投资，它还会进行更深度的生态参与，这也是区块链行业的一个特色，传统 VC 的强度可能没有那么大。比如我们会参与 staking 认证节点，还有包括 DeFi 流动性挖矿，更进一步的话，投资人可能会对很多生态项目进行生态级的并购整合，可能是区域的整合，可能是模式的整合。

这里还要提一句，虽然我们都是区块链行业的基金，但是我们本身并不太具备区块链的基因，就是说我们自己本身还没有去中心化，其实之前有一些 DAO 也在尝试，当然也出了很多问题，但分布式资本还是希望，未来 VC 这个行业群体可以进一步的去中心化，出现一些成熟的模块化的可组合的投资组织，类似于 DAO。 (责任编辑：admin)