Fei Protocol 未来会支持创建任何 ERC20 中的联合曲线，本次发布将暂时仅包含以 ETH 计价的一条曲线，不过有一点需要注意：

Fei Protocol 的愿景是创造一个完全去中心化的稳定币解决方案。因此，受信任的第三方（如 USDC、USDT、WBTC）发行的代币在联合曲线上不能用作抵押品（这一点明显区别于 DAI）。同时在本次 ETH 计价的联合曲线发布过程中，为确保公平启动，Fei Protocol 将包括为期两到三天的「创世期」，早期参与者可以将其 ETH 放到池子中（早期采用者可小组将被称为 Genesis Group，后文提到会有 TRIBE 代币激励）。

具体来说，在价格不断接近并最终固定为 1 美元之前，ETH 联合曲线将处于「bootstrap」 阶段——FEI 供应量规模为 2.5 亿枚，以满足与其他 DeFi 协议的集成需求。

而「bootstrap」 阶段之后，联合曲线价格将固定在一个可治理的缓冲区，并设置一个上限。套利者可以在联合曲线上购买，并在二级市场上出售，而用户无法在联合曲线上出售 FEI。

相反，Fei Protocol 会将收到的 ETH 保存为协议控制的资产价值（PCV），Fei Protocol 部署 PCV 以创建一个流动的二级市场，用户可以在该二级市场中将 FEI 出售为 ETH。

全新的稳定机制设计——协议控制的资产价值（PCV）

不同于 DeFi 玩家最熟悉的 TVL （Total Vaule Locked，总锁仓价值），Fei Protocol 另辟蹊径设计了 PCV （Protocol Controlled Value，协议控制的资产价值）来作为 FEI 的稳定机制底层设计。

因为在 Fei Protocol 看来，传统 DeFi 协议的机制设计都是 IOU （I OWE YOU），也即用户存入资产后相当于和 DeFi 协议打了白条，不仅可以获取对应的 DeFi 代币分发奖励，并且用户可以随时撤走存入的资产。

虽然这是可行的规模增长方案——确实带来了 TVL 的激增，但也造成了投机性资本的悖论：当有丰厚的流动性激励时，DeFi 平台的资产规模（TVL）确实会快速膨胀，但这是不可持续的，因为资金本身不是真正意义上的「锁定」，一旦新的高收益率机会出现，或者原先协议的激励在一定 TVL 规模之后无法维持，那资金就会很快灵活地转移。

所以 Fei Protocol 设计了协议控制的资产价值 （PCV） 模型来解决这些问题，它其实是 TVL 概念的子集，本质上是指 DeFi 协议直接拥有的完全「锁定」在 DeFi 协议中的资产。在 Fei Protocol 看来，PCV 会使 DeFi 协议具有更大的灵活性，可以从事非营利性活动，并于项目的长期目标保持一致。

简单来说，TVL 由用户控制对应资产的价值，这样就必须保证一定的盈利——否则用户就会直接出于利益考量撤走自己的资产，像 AAVE、MakerDAO、Compound 等等；而 PCV 由协议控制对应资产的价值，这样就为 DeFi 协议提供了更多的灵活性，使其可以从事一些非营利性活动，像治理国库、保险基金、保证流动性或为 DeFi 用户提供价格支持等等。 (责任编辑：admin)