总之，与 TVL 下的 IOU 不同，PCV 中资用户不可以随时撤走存入的资产，当然 PCV 中的治理代币可积累更深层次的价值捕获并承担相应的责任。

而 Fei Protocol 就是 PCV 的理想应用。联合曲线和其他激励措施为 PCV 池提供资金，该池大约等于 FEI 的整个用户流通量，它将由 ETH 联合曲线资助的 100%PCV 分配给以 ETH / FEI 的 Uniswap 池（将来不排除将 PCV 重新分配给其他平台）。

Uniswap 拥有这种流动性所需的 FEI，并与用户在联合曲线上购买的每个 FEI 配对。因此，该市场流动性的深度应与剩余流通 FEI 的总额相当。与依赖外部流动性提供的稳定机制相比，此方法具有两个关键优势：

1. 有保障的流动性—— FEI 持有人可以放心，因为没有鲸鱼可以抽干协议拥有的流动性。它是由联合曲线支撑的，并被放入 Uniswap ETH / FEI 对中；
2. 锚定调整——如果价格长期处于「折价」，Fei Protocol 可以通过 Uniswap 重新进行锚定调整，它通过执行以下原子交易来实现此目的：

• 撤回所有协议拥有的流动性；
• 用撤回的 ETH 购买 FEI，以使价格升至锚定目标。
• 供应剩余的 PCV 作为流动性；
• 销毁多余的 FEI。当价格在一定时期内处于低位时，任何守护者都可以触发挂钩重新配重。该协议用 FEI mint 奖励守护者。

同时借助治理机制，PCV 的未来使用场景可以更具想象力：可以在诸如 AAVE 之类的借贷平台中维持抵押品余额、可以通过提供和借用 FEI 代币来调整市场利率，甚至可以利用这些治理代币为整个生态系统的治理过程做出贡献。

Fei Protocol 的「直接激励」机制如何设计？

FEI 采用了一种「直接激励」的新稳定实现机制：直接激励是指激励稳定币交易活动和激励稳定币使用的行为，奖励和惩罚将价格推向锚定目标。通常这将包括至少一个作为枢纽的激励性交易所，所有其他交易所和二级市场都可以通过激励性交易所进行套利，这有助于稳定币在整个生态系统中维持挂钩。

Fei Protocol 通过在结合币价的前提下对 mint 和 burn 双方直接的价格奖惩来推动达成锚定目标（1 美元，下同）。这种设定对于用户来说非常直观，并与锚定的价格距离成比例——如下图所示，在 FEI 代币处在折价的状况下进行卖出会导致更大的损失，相反买入会提供直接的收益，Fei Protocol 正是用这种方式推动价格稳定在锚定目标附近。 (责任编辑：admin)