到期时 fyDai 可按照一比一的比例兑换 Dai

借款人铸造并出售 fyDai 贷款，贷款人购买 fyDai ，fyDai 可以自由交易，通常会以低于 Dai 的价格定价，两者之间的差价即是收益的来源，贴现值与 1 Dai(到期日) 之间的差额代表贷款人获得的利息，由于市场决定了 fyDai 的价格，因此也决定了利率。

举例来看，假设购买 1 个 fyDai ，从购买日起一年后的结算价格固定为 0.95 Dai ，用户收益也是固定的，因为拥有固定的投资资本 (0.95 Dai) 和已知的未来收益 (从现在开始一年为 1 Dai)，可以计算出 fyDai 到期收益率约为 5.3%。

fyDai 运作流程

使用 YIELD 以固定利率借出 DAI 的整体流程为：用户首先向存入 Yield Protocol 合约中存入 ETH，才能借出 DAI，第二步为铸造 fyDai，第三步，合约会自动把 yfDAI 出售兑换成 DAI，锁定固定利率，最后一步就返还给用户。

举例来看，假如用户存入 0.5 ETH （按照 200 美元计算）抵押品在 vault 里面，允许最多借出 132 fyDai （fyDai 对 ETH 和 Maker 的担保比率相同，按照目前 150% 计算)。

如果用户在 2020 年 9 月 31 日决定拿出 100 fyDai-DEC20 (yDai 于 2020 年 12 月 31 日到期)，并将其以 200% 抵押，将收到 100 fyDai，然后可以出售得到 98.8 Dai ，由于用户借了 98.8 Dai 三个月内欠了 100 Dai，实际上是以 5% 的年利率借出 Dai。

到期后可以归还并支付 100 Dai 债务，如果到期后还款失败，则将向 Vault 收取 Maker 稳定费，直到还清债务或清算帐户为止。

自动流动性做市协议 YieldSpace

在推出合成代币 yDai 之后，为了给 yDai 和 Dai 提供流动性，达到实现以 最优价格发现和交易 yDai 的目的，Yield Protocol 创始人 Allan Niemerg 联合加密货币机构级交易通讯平台 Paradigm 分析师 Dan Robinson 发布一种新的自动化流动性提供协议 YieldSpace。

YieldSpace 会将 yDai 的剩余期限作为一种输入，确保流动性提供者基于收益而非价格为 yDai 定价，在没有任何交易的情况下，该协议会随着时间的推移以恒定利率提供以 Dai 购买或出售 yDai 的选项。

其采用的公式可确保当前 yDai 边际价格所隐含的利率为池中 yDai 和 Dai 储备的比率，以此保证资金池可在各种利率范围内提供流动性。

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