原文标题：《CoinMetrics 丨以太坊矿工能否影响市场？》
撰文：Karim Helmy
翻译：李翰博

以太坊社区与矿工的关系一直有些紧张。网络的工作证明算法 Ethash 被明确设计为抗 ASIC 挖矿，从而抵制矿工职业化。从那时起，网络开始向 PoS 迁移，最终目标是完全消除矿工在网络中的作用。

在过渡到以太坊 2.0 之前，该网络将继续得到工作证明的支持。不过即使在这个过渡之前，网络上挖矿的经济结构也会发生变化。这一点大的影响是矿工收到的区块奖励会减少。

它还表现在矿工从矿工可提取价值（MEV）中获得的补偿越来越多，而 MEV 是订购交易的可提取租金。随着链上套利和清算交易的执行利润越来越高，成功的 MEV 执行开始在矿工经济学中发挥更重要的作用。

除了以太坊目前多变的货币政策和 MEV 越来越重要之外，以太坊的升级也有可能改变矿工的盈利能力。其中一项名为 EIP-1559 的提案烧掉了一部分费用，而不是将其发送给矿工。另一个正在讨论的议案 EIP-969 修改了 Ethash，以降低 ASIC 在平台上的有用性，而第三个议案 EIP-1557 则建议完全改变工作证明算法。EIP-1559 计划纳入即将到来的伦敦升级中，而 EIP-969 和 EIP-1557 似乎不太可能被采纳。

在网络发展的这个关键点上，了解矿工在以太坊生态系统中扮演的角色比以往任何时候都更加关键。在本文中，我们在「跟随流量」系列第一和第二部分工作的基础上，使用 Network Data Pro 4.9 版本的数据来分析以太坊矿工的活动。我们发现，以太坊矿工的活动在去年大幅增加，可能是由于 MEV 提取量增加的结果，而且矿工主要在 Binance 和 Huobi 上出售。

供给

该指标的工作原理是将挖矿活动分为两类。0-hop 活动对应矿池，1-hop 活动对应矿工。收到区块奖励的地址被归为 0-hop 地址，而收到 0-hop 地址支付的地址被归为 1-hop 地址。这反映了挖矿中典型的资金流向，即矿池运营商收到区块奖励，矿工从运营商那里获得支付。

将同样的方法应用于以太坊，我们看到矿工控制着越来越多的以太坊（ETH），而矿池持有的供应量相对较少。特别是在 2020 年，矿工持有的以太坊数量大幅增加。

由于以太坊的前提，大部分的原生 Token 供应并非由矿工产生。因此，矿工在 ETH 总供应量中的占比一直不高。伴随着他们原始价值的增加，矿工持有量占网络总供应量的比例也随着时间的推移普遍增长 。

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