相比 ASIC 市场，GPU 市场的原始设备制造商的数量要多得多。因此，以太坊的算力构成比典型的 ASICs 网络 (比如比特币网络) 更加多样化。这也给矿机分销商垄断渠道带来了挑战。GPU 矿工有更多的选择，因为他们不必等待 Bitmain (比特大陆)、Whatsminer 等 ASIC 制造商来解决设备供应链限制。

这意味着，GPUs 的供应通常不像使用高级后端流程的 ASICs 那样存在瓶颈。此外，GPU 矿工并不依赖于任何特定的区块链网络 (可以在不同的 PoW 区块链网络间切换着挖矿)，从事投机性挖矿的矿工几乎只使用 GPU 矿机。而且，消费类 GPU 显卡在其他计算领域也很有价值，比如游戏、数据中心和人工智能工作。总的来说，GPU 矿工在他们的硬件选择方面有更高的灵活性。

结构决定特性。硬件构成决定了挖矿行业的资本支出和能源消耗。这两个因素是计算挖矿成本的关键因素，而挖矿成本对挖矿生态系统的其他部分产生了连锁效应：从设备的制造、分销、托管设施、Gas 成本的波动、对 EIPs (以太坊改进提案) 的偏好，到挖矿周期的定义特征。

根据比特币价格和网络算力之间的相对变化率，下图展示了比特币挖矿周期的四个典型阶段 (这个周期会循环发生)：(1) The Rising Bull (上升阶段) → (2) Mining Goldrush (挖矿淘金热阶段) → (3) Inventory Flush (矿机减产，清理库存) → (4) Shakeout (重大改组) → 重复 (1) The Rising Bull (上升阶段) → ......

上图：比特币的价格 (红色曲线) 和比特币网络的算力 (绿色曲线) 的历史变化情况，以及比特币网络挖矿周期的循环

由于挖矿硬件固有的流动性不足，网络算力的变化往往滞后于价格变化。「硬件反应时间」是由各种外部因素决定的，如制造商的供应链限制、代工晶圆积压、设备性能，甚至运输物流。

随着市场正全速进入疯狂的牛市趋势，这种滞后在今年尤其明显。矿工和投资者争相订购新机器；而另一方面，矿机制造商刚刚从 COVID-19 疫情期间的供应链中断中恢复过来，全球集成电路短缺迫使所有需要半导体 (芯片) 的行业——挖矿、汽车、消费电子产品等——都在排着长队等待晶圆分配。

此外，NVIDIA (英伟达) 最近宣布，他们将人为削弱其最新显卡运行 Ethash (PoW 挖矿算法) 性能，以阻止矿工买下其所有 GPU 库存。这意味着，除非币价或费用继续大幅上涨，否则等到积压的矿机最终上线时，「清理库存」和「重大改组」阶段可能会让很多矿工非常痛苦。

在以太坊中，挖矿收入主要有三个来源 (责任编辑：admin)