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原文标题：《Sushi 与 Uni 之争的本质》 今年年初蓝狐笔记写过《Uni 向左，Sushi 向右》，现在也基本上朝这个方向发展。两者采用了不同的发展路径。Uniswap 在 AMM 上进行深度探索，而 Sushiswap 则在更多领域（如借贷、众筹发行）等方面进行横向探索。 Sushiswap 的拼图目前 Sushiswap 的拼图中包含了 DEX （多链 AMM，不仅有以太坊，也有 BSC、Heco 等）、Kashi 借贷和杠杆、BentoBox、众筹发行 MISO 等。其中的一些拼图还是有自己想法的。
KashiKashi 是 Sushi 拼图中第一个主要的横向扩展。它是一个借贷和保证金交易平台。
跟 Compound 和 Aave 不同，Kaishi 走的「隔离」借贷对的模式。在 Compound 和 Aave 中，并非所有资产都有资格进入其平台。一旦某个资产进入其平台，那么，用户可以存入抵押品，并使用它来借入平台上的其他各种资产。在这种模式下，它的资产池具有整体性。如果某个资产突然大幅下跌，整个协议也会承受相应的高风险。比如，目前 Compound 上一共有 ETH、DAI、USDT、Comp、0x 等 9 种资产，用户可以存入这 9 种资产的任何一种（如 BAT），并根据相应的抵押率，借出 9 种资产任何一种（如 USDC），假设 BAT 下跌幅度很大，这会影响整个协议。 Kashi 并没有拷贝这种借贷模式，而是采用了类似于 DEX 的代币对模式，每组借贷对都是相互隔离的。比如 RUNE/SUSHI 借贷对。用户存入一种代币，然后借入另外一种代币。也就是说，如果其中的一组代币对发生了风险事件，它并不会影响到其他的借贷代币对。通过这种模式，Kashi 实现了风险隔离。 Kashi 的利率设计也是根据其目标的资产利用率来进行动态调节。其目前的利用率目标大约为 70-80% 左右。如果偏离比较严重，其利率也会发生很大的波动。例如如果利用率达到 100%，其利率会每 8 个小时翻倍，如果仅为 0%，也会每 8 个小时减半。 不仅如此，Kashi V2 的设计中增加了两个重要的点：一是，任何人可以创建其借贷对。这相当于将借贷市场开放给用户，从逻辑上，这可能会带来更大的市场规模。实践上，会如何演化，我们可以保持关注。二是，用户可以做多或做空各种资产，它会根据一定的抵押率，只要用户有足够的保证金即可，甚至可以利用闪电贷功能。 从上述的计划看，Kashi 要走一条跟当前主流借贷不同的模式，试图走更社区化的草根路线。此外，其添加了保证金交易，也有利于提升其资产利用率，从而吸引更多的用户。 (责任编辑：admin) |
Sushiswap 的拼图，Sushiswap
Sushiswap 的 Kashi，Sushiswap