Brevan Howard 对冲基金管理公司见证了 Alan Howard 职业生涯的辉煌，虽然也曾数度经历危机，但是他总能化险为夷，并在过去十余年间创造了斐然的成绩。

在 2007 年金融危机爆发前夕，Alan Howard 再次展现了自己在风险管理上的过人本领。他敏锐地察觉到了次级贷款问题爆发的风险，Brevan Howard 提前大幅缩减了所持债券的杠杆率。这一年，在 Howard 的带领下公司不但没有亏损反而获得了 25% 的收益率。

2008 年，Howard 采用防御性的措施，通过将信用违约掉期的持有量减半，减少交易对手的风险，并将其总的债券组合从 500 亿美元减至 100 亿美元，根据 HFR 的数据，Howard 管理的大师基金在 2008 年年底取得了 20.4% 的收益，相比当年对冲基金平均 19% 的亏损状况相当出众。巨额的投资回报巩固了 Brevan 的宏观实力，Howard 再一次名声大噪。

Howard 管理的大师基金从 2003 年 4 月成立到 2008 年底，年化回报率为 14.4%，这是一个不错的成绩。Brevan Howard 在 2013 年总资产管理规模达到 400 亿美元，并一度被媒体描述为「欧洲最大、表现最佳的对冲基金管理公司」。

这个时候对于年轻的 Howard 和他的合作伙伴来说是一个金光闪闪的时刻，他们每个人都有自己独特的投资品牌，他们通过使用不对称交易的方式，用少量的风险资本可以产生巨大的回报，成了各地有抱负的交易员仰望的投资大神。

Brevan Howard 卷土重来

但是事业的发展不可能一帆风顺，2012 年开始的量化宽松时代让 Brevan Howard 迎来了严峻的挑战。美联储推行的量化宽松政策导致 Brevan Howard 擅长的通过对利率政策的调整预期进行中长线布局的策略失效，而短期策略所能够带来的稳定收益又大打折扣，越来越多的人发现对冲基金不再赚钱，投资者开始集中撤资。Brevan Howard 公司管理的资产规模自 400 亿美元一路跌至历史最低点 63 亿美元。不过 Howard 和他的伙伴们并没有放弃，他们通过降薪、裁员甚至压缩办公空间等手段来降低成本，并主动调整了收费结构，想尽一切办法进行自救。

2017 年 3 月，Howard 开始管理 Brevan Howard 的 AH 大师基金，2018 年又增加了五只基金。

他们在新基金上采用了新的费用结构。例如，AH 大师基金不会收取通常 2％的管理费和 20％的利润分成，而是收取 0.75％的管理费并收取 30％的利润分成。降低管理费提高利润分成的方法解决了投资者担心在低利率环境下支付繁重的经常性费用的问题。对于 Howard 来说，赌注不低。如果他能成功地管理这只基金，那么他靓丽的履历中又将添上浓墨重彩的一笔，但如果失败了，可能就变成了「曾经传奇的交易员」中的一员，职业生涯可能会就此画上句号。 (责任编辑：admin)