其中，交易所中 BUSD 的增量最显著，最近 30 天增长了约 12.34 亿美元，其次，交易所中 TUSD 的增量也较大，最近 30 天约为 6.80 亿美元。尽管最近 30 天 USDT 在交易所中的总量变化较小，但如果从更小的时间周期来观察，其每日的流动性是很高的。

总体而言，近期，SSR 比率加速下跌及二级市场中稳定币总量大幅增长将为盘整后市场上行提供资金基础。

BTC 近期净流入交易所， 而 ETH 则持续净流出

从主流资产在交易所中的总体流向来看，截至 5 月 25 日，BTC 在 Coinbase、Binance、Bitfinex 等 8 家交易所内的存量累计约为 175.2 万 BTC。其中 Coinbase 仍然是目前最大的 BTC 二级交易市场，钱包总余额达到了 66.67 万 BTC，其次 Binance、OKEx、Huobi 和 Bitfinex 的 BTC 余额也较多。

最近 30 天，这 8 家交易所净流入了 5.02 万 BTC。其中，Binance 和 Bitfinex 的净流入量最多分别达到了 8.65 万 BTC 和 4.10 万 BTC，二者累计净流入量超 12 万 BTC，是近期市场资金的主要汇集地。相反，Coinbase 是近期 BTC 净流出较多的交易所，最近 30 天净流出了 3.48 万 BTC，延续了去年以来的净流出趋势。一般认为，从 Coinbase 流出的资金可能流向了钱包和 DeFi 协议，这或意味着海外用户将资金从 CeFi 迁移至 DeFi 的趋势更显著，亦或意味着「巨鲸」在 BTC 调整期大量屯币。

与 BTC 相反的是，近期 ETH 持续大量流出交易所。截至 5 月 28 日，ETH 在 Coinbase、Binance 、Kraken、Gemini、Bitfinex 等 33 家交易所内的存量累计约为 2087.88 万 ETH。其中，Coinbase 同样是当前最大的 ETH 二级交易市场，钱包总余额达到了 792.4 万 ETH，其次 Binance、Kraken、Gemini、Bitfinex 和 Huobi 的 ETH 存量也较多。

从最近 30 天的资金流向来看，33 家交易所累计净流出 100.3 万 ETH。其中，Huobi 和 Binance 的净流出量较大，分别达到约 50.73 万 ETH 和 23.79 万 ETH，而净流入量较多的市场是 Bitstamp 和 FTX，分别达到约 9.13 万 ETH 和 5.18 万 ETH。

根据 PAData 今年以来的持续观察，自今年 3 月以来，ETH 基本保持从交易所净流出的状态，资金流向主要是智能合约（如 DeFi 协议），5 月 15 日开始，智能合约中的 ETH 占比已经约为交易所存量占比的 2 倍左右，预计未来这一趋势仍将延续。

主流资产中，BTC 近期净流入二级市场增加了可交易资金或为短期盘整提供了空间，而 ETH 持续流出二级市场减少交易数量或进一步增强 ETH 的价值支撑。 (责任编辑：admin)