7，那么，在这一轮动能周期中，小规模市值的 DeFi 项目的资金流向何处？是回流到 MKR 等主流 DeFi 项目？还是绕过这些 DeFi 项目再次直接进入 ETH 呢？

　　8，以及还有一个需要回答的问题是，以太坊的整体势头的上升是否可进一步推动 ETH 升值，从而开启下一轮 ETH 向 ERC20 代币流入资金的动轮周期？

　　9，毫无疑问的是，在疯狂的宏观市场之外，以太坊生态中唯一真实在发生的事情就是 DeFi 和扩容，而目前大家终于注意到这一点了。

　　10，因此，以太坊网络中各种项目的周期和运转动能相互交织且关联，如果能从中发现某种模式，将非常强大。

　　11，以下是几种主要的动能流转模式：

　　无限量的量化宽松（QE）-> BTC/ETH

　　ETH 增长 <-> ERC20 增长

　　DeFi 获得增长 <-> ETH 增长

　　DeFi 获得增长 <-> DeFi 代币增长

　　大市值 DeFi 代币 <-> 小市值 DeFi 代币

　　12，和此前的周期相比，这一轮市场周期增加了更多的要素，这让市场动能分析更加困难，但也增加了很多有趣的带东西。

　　13，比如，相比之前，市场上还出现了另一波新兴趋势，类似于COMP、UMA、BAL、PieDAO等更多治理代币的出现，为市场加入了一种非常有趣的动能，成为这一轮周期的重要关注点。

　　14，另一个新出现的市场要素是稳定币浪潮，让资金完全绕过 ETH/BTC，可直接流入 DAI/USDC，而在 2017 年则根本没有稳定币浪潮。

　　15，另外，还有一个新的现象，就是市场的价格发现能力得到了改善。类似 Uniswap/Balancer 等自动做市平台的兴起，让低市值项目也可获得流动性。以及由 SNX 开启的流动性激励措施引发一系列效仿，导致大量的流动性涌入这些资金池，从而迅速改善价格发现的能力。

　　16，综上，目前加密货币市场的实际情况要比 2017 年复杂得多，如果还沿用之前那一套旧理论进行市场投资，那么可能会被 DeFi 爱好者远远抛在后头，而后者对以上介绍的新兴加密动能趋势十分了解。