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2020 年以来的 DeFi 浪潮中，去中心化资产管理赛道的市场表现并不亮眼，这个在传统金融拥有接近百万亿市场规模的巨无霸赛道，在 DeFi 领域似乎才刚刚起步。 DeFi 资管不瘟不火，究其原因是没有把握住本轮 DeFi 浪潮的核心：流动性和资金效率。DeFi 用户都在一轮轮流动性挖矿中乐此不疲，他们需要放大资金的流动性和利用率。早期的去中心化资管协议，如 Enzyme、TokenSets 和 dHedge，通过锁定资金为用户提供收益，自然难以吸引 DeFi 用户侧目。 有什么解决办法吗？DeFi 资管需要为产品注入流动性和提高资金效率。DePlutus 推出了基于「链上基金原子化模式」的新一代资管协议，通过将基金份额代币化，为资管产品释放流动性，目前，Enzyme 也加入这一阵营。Enzyme、TokenSets、dHedge 和 DePlutus 四个主动性资管协议已经覆盖加密投资者的多元需求，谁将在下一轮 DeFi 浪潮中脱颖而出？本文将通过对四个议的对比，探讨 DeFi 资管可能的发展趋势。 DeFi 市场的蓝海资产管理是 DeFi 市场相对沉寂的领域。一方面，目前这个领域中的协议数量还只是个位数；另一方面与动辄几十亿美元锁仓资产的头部 DeFi 项目相比，整个资产管理赛道的总锁仓资产也才不过 3 至 5 亿美元的规模。 然而，依托社交投资模式发展起来的 DeFi 资产管理协议是整个区块链领域中较早诞生的 DeFi 协议，作为第一批通过代币销售募集资金的项目，业界第一个资产管理项目 Melon 协议在 2017 年问世时，加密货币领域甚至还没有创造出 DeFi 这个词。 随着加密货币的普及，代币基金模式的衰退，以及 DeFi 领域不断出现的安全事件，整个行业逐渐认识到去中心化的加密资产需要以去中心化的方式进行管理，才能确保资产安全。另一方面，多年来，传统资管领域在严格的监管和内部风控措施下，依然无法改变「黑箱化」的决策和运营模式，因此也无法真正确保投资者的资产安全。加密资产管理范式的转变和中心化资管的弊端为去中心化资管的出现提供了历史的必然性和现实的合理性，资管也是最具确定性的 DeFi 领域，只是还需要耐心的等待一个市场爆发的契机。 相比基金和信托这类传统中心化资管方式，DeFi 资管具有开放性、低门槛、低成本、高回报、高效率、透明度和更高的安全性等众多优势。
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