从 Aave Pro 看 DeFi 的发展方向

Aave Pro 等面向主流金融和机构用户产品的推出意味着 DeFi 项目一直在不断发展。DeFi 项目的两个重要发展方向是引入现实中的信用和与现实资产相结合。

引入现实中的信用

很多 DeFi 项目在提高资金利用率方面做出不同的尝试，例如 Uniswap V3 提出的流动性粒度控制功能。相比于在代码层或设计层的改进，引入现实中的信用会是更直接和有效的方法，因为信用借贷比抵押借贷更有效。目前，DeFi 项目在设计上更倾向于采用超额抵押的方式，这是因为 DeFi 领域中并没有现实身份，无法引入借款人在现实中的信用。

虽然 Aave Pro 没有直接完全采用信用借贷，但提供了一种新的可行模式。Aave Pro 的所有参与者都经过 KYC 验证，可以根据信用体系判断借款人的清偿能力，进而将借款人分为不同级别。对不同级别的借款人可以采用不同的抵押率，这样就可以大大提供资金利用率。

在这个模式中，负责进行 KYC 验证的机构是一个重要角色，需要有大量的信用数据储备和极好的公信力。这个机构要准确判断借款人的信用等级从而控制整个系统的风险。

对于 Aave Pro，机构用户的 KYC 将由 Fireblocks 支持。Fireblocks 是一个企业级平台，提供用于转移、存储和发行数字资产的安全基础架构，专注于保护数字资产在交易所、经纪商、热钱包和冷钱包之间的传输。目前，Fireblocks 支持 400 多种代币，连接 30 多个交易所，为 50 多家金融机构提供服务。Fireblocks 在 Aave Pro 中添加反洗钱和反欺诈控制，以使机构用户在合规的情况下参与 DeFi。需要指出的是，Fireblocks 曾因删除了一个钱包的私钥而被起诉。

与现实资产相结合

DeFi 的另一个发展方向是与现实资产相结合，特别是近期 NFT 市场的迅速发展，让这个方向受到的关注越来越多。目前，已经有多家企业在这个领域进行尝试。

Centrifuge 是一家位于柏林的金融科技企业，Centrifuge 可以将房地产等现实资产以 NFT 的方式抵押在智能合约中，进而参与 DeFi 项目。Centrifuge 和 MakerDAO 发行了首批基于现实资产的 DeFi 资产。Securitize 是一个数字证券平台，致力于连接数字证券与 DeFi。用户可以通过数字证券代币换取稳定币。Aave 社区也发起了基于现实资产的抵押借贷提案，与房地产代币化平台 RealT 进行合作，为用户提供房屋抵押贷款。

DeFi 与现实资产相结合也面临了很多问题。首先是资产代币化。资产代币化赋予现实资产更好的流动性和可编程性，但资产代币化需要解决链上链下的对应和协同。其次是监管和政策风险。将房地产等现实资产进行代币化会违反很多国家的监管要求。最后是清算问题。如果以加密货币等原生于区块链上的资产作为抵押，当达到清算门槛时，清算人可以接管抵押品并出售。如果以现实资产作为抵押，清算工作会变得非常复杂和难以操作，甚至可能出现抵押品卖不出去的情况。 (责任编辑：admin)