|
原文标题：《盘点合成资产 Synthetix 生态项目：上线后能否整体带动合成资产的应用》 同一生态中的项目之间可能产生奇妙的组合，促进生态的整体发展。近期老牌合成资产项目 Synthetix 生态中有一系列项目即将上线主网，并部署到以太坊二层扩容方案 Optimism 上，这可能带动 Synthetix 中合成资产的需求，增加合成资产的交易量，使 SNX 的质押者盈利增加，新的代币也将部分分发给 SNX 的质押者。 当前已知的 Synthetix 团队创建的生态项目包括期权协议 Lyra、二元期权 Thales、交易平台 Kwenta、资金筹集平台 Aelin、资产管理平台 dHedge。本文 PANews 将介绍这些项目及进展，探讨合成资产生态的发展前景。 Lyra Finance因为期权交易的高风险，即使是在中心化交易所中，期权合约的买卖价格之间也有较大价差，去中心化交易所（DEX）中的期权交易则更难控制流动性提供者的风险。Lyra 的优势在于通过主动风险管理来降低流动性提供者的风险，提高自动化做市商（AMM）的流动性。 我们知道，在现货交易中，如果以 4000 美元的价格买入 1ETH。当 ETH 的价格跌至 3000 美元时，投资者将损失 1000 美元。同样以 4000 美元为保证金，在 4000 美元的价格以 2 倍杠杆做多 2ETH 的合约。当 ETH 的价格跌至 3000 美元时，投资者将损失 2000 美元。若忽略期货中的溢价与资金费用，期货交易可以看作只是带杠杆的现货。总体上，期货与现货的收益 / 损失与价格之间呈线性关系，如下图所示。
期权交易中的亏损和收益则更加「暴力」。对于大多数 OTM （Out of the money，行权价在资产价格之外）期权，交割日期前，资产价格可能达不到行权价，购买期权的损失保持 100%。实际上，期权费与保险费共用一个英语单词「Premium」，期权费也被称为保险费，即通常情况下购买后都没有收益，但是当达到一定条件时，收益将急剧增加。 以下图所示，以购买看涨期权 Call 为例，在达到行权价 Strike 之前，损失为固定的 100%，即购买期权的全部本金。当达到 Break Even 时，收入刚好覆盖购买期权的成本，总收益为零。倘若价格继续上涨，收益将急剧增加。如果将现货或低倍杠杆的期货与期权放在同一坐标系中，期权对应的图形斜率更大，可以理解为期权的杠杆倍数更高。
因为风险的不同，链上现货、期货、期权协议的流动性差别很大。在链上为现货资产提供流动性相对比较简单，可以直接使用 Uniswap 等 AMM，即使基础资产的价格相对定价资产上涨一倍或者下跌 50%，无常损失相对于持有两种资产也只有 5.7%。而为期货交易平台提供流动性更难，风险将成倍增加，以永续合约 Perpetual 为例，根据 CoinGecko 数据显示，截至 8 月 24 日，PERP 流通市值约为 7.6 亿美元，但协议的总锁仓量只有 1240 万美元，官网显示 BTC/USDC 与 ETH/USDC 这两个主要的交易对过去 24 小时交易量之和约为 1380 万美元。 (责任编辑：admin) |
